筑底还需时日，仅存结构性交易机会

增量资金在行动

12月1日，国新投资宣布增持证国新央企科技类指数基金，并将在未来继续增持。从实际买入标的的成交额看，以央企科技ETF为例，其过去3个月的单月成交额在5-7亿元范围。国新投资宣布增持后的前3个交易日开始放量：12月1日（2.98亿元）、4日（3.20亿元）、5日（4.41亿元）。上证在5日跌破3000点之后，12月6日，该ETF成交额萎缩至1.12亿元，持续性不足，等待国新投资披露增持数据。

某财经节目的主持人公开在节目中为国新点赞，其认为这样持续缓慢的流入，可以慢慢、慢慢地把市场趋势买出来。

笔者认为，单日几个亿数量级的买入，和每天8000亿左右的市场成交额、机构每日在权重股上持续的抛售相比，杯水车薪。这个数量级的缓慢买入，对于扭转投资者信心、扭转市场底部非常有限，指数的走势已经给出了答案。如果单日买入可以达到百亿级别，并且持续至少1个月以上的话，现在持续卖出的北向资金、货币基金（截至10月末为11.7万亿）、存量博弈的公募基金，以及发行受阻的新增公募资金才会源源不断地流入市场，起到四两拨千斤的作用。粗略计算，单月所需资金约2000多亿，撬动沪深两市总市值78万亿。

资金仅在小范围内活跃

12月5日，3000点整数关跌破后，并不是泥沙俱下，仍然有活跃资金在部分板块间打游击。比如，养殖板块、短剧板块、预制菜板块、汽车零部件板块。

以笔者关注的养殖板块为例，养殖板块想要走出底部，需要产能要出清，要么卷死自己，要么卷死同行，非常的残酷。

1. 据饲料工业协会，10月全国工业饲料产量同比下降0.5%、连续两个月环比下降。

2. 国信证券发布研究报告称，博亚和讯公布11月监测的能繁母猪存栏去化数据，11月末全国能繁母猪存栏环比下降2.82%(前值为下降1.40%)，同比下降5.69%(前值为下降1.26%)。该行认为在猪价低迷和养殖疾病的干扰下，能繁母猪产能开始加速去化。考虑到2024年上半年猪价可能维持深度亏损水平，行业中资产负债率和养殖成本双高的养殖群体有望迎来产能出清，预计猪周期有望实现反转行情。

 分析师们关注的能繁母猪产能去化问题，在近期终于有了新进展，有望扭转市场对该板块的预期。生猪养殖板块，预期行业完成产能去化其实已经很久了，期间能繁母猪的去化数据断断续续地反复过多次，行业内陆续爆出过破产清算的新闻。直到11月末，能繁母猪的去化速度同比、环比均出现了加速迹象（环比变动从1.40%→2.82%，同比变动从1.26%→5.69%）。这个困境反转的版块，足足用了一年多时间，才真正出现基本面的边际改善。笔者不禁想到自己在其他板块上，同样以困境反转逻辑投资的仓位，还在困境当中等待边际改善，持续的时间比生猪养殖还要漫长。

在此奉劝各位：散户的资金有限，左侧交易困境反转的风险较大，往往会出现子弹打光了，标的还在底部困境当中的局面。笔者以亲身经历奉劝大家，对于以中长线风格交易某一投资机会，左侧仓位一定要轻，待行业出现确定的底部反转再进行右侧交易也是来得及的。

免责声明：笔者水平很菜，以上仅为笔者个人研究用途，不构成任何投资建议，切勿盲从，投资决策需经过独立判断。据此操作，风险自担。

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