距离2023年结束已经不足一个月时间了，不少小伙伴对债市的感受就是“一波三折”。近期的债市确实有些颠簸，那么到底是什么原因导致的，后市还有没有机会呢？今天小编就跟大家一起来唠唠。
近期债市的调整，主要受房地产政策继续释放、财政缴款（政府债、国债发行）以及经济复苏预期好转等因素的影响。
例如房地产政策方面，深圳降低二套房首付比例，后续一线城市房地产政策可能还会陆续出台；多家银行也召集召开座谈会，听取各家房企需求，拟进一步支持房企融资需求，补充流动性。此外，当前的财政缴款（政府债、国债发行）因素，也影响了资金面，货币整体宽松程度还有待观察。
从债市交易情绪来看，近期非银机构出现降杠杆、拉久期的操作，趋于谨慎。
那么后市该继续悲观吗？其实也不然。
首先，10月随着PMI出口等指标回落，市场对经济数据预期已有所下滑，避险情绪有所升温，投资者开始重新审视债市的价值。
其次，临近年末，银行保险等大型机构的资金有对明年做配置的需求，不少机构可能在年底“抢跑”，或将带动债市的新一轮表现。
总体看，机构普遍认为，短期内利率仍将大概率维持2.6%-2.7%窄幅波动趋势，继续调整的风险较为有限。
市场变幻莫测，不能一味地“只攻不守”。巴菲特的老师格雷厄姆曾提出了著名的股债平衡公式，通过动态调整股基和债基的配置比例，能较好地平滑组合波动，实现更高的投资性价比。
值得一提的是，债券投资的收入，主要来源于票息收入和资本利得，其中票息收入比较稳健，长期来看能够贡献较为固定的收益，因此债券类资产也能较好地满足了底层资产配置的需求。
以万家民瑞祥和为例，这只基金作为市场上较受关注的一只债基，采取哑铃型的投资策略，精选中短久期高等级信用债打底收益，长端利率债价差策略等增强收益。除此之外，根据市场行情，通过投资可转债来增加收益的弹性。万家民瑞祥和还力争控制回撤，给投资者良好的持有体验。
展望后市，基金经理周潜玮认为，债券市场赔率明显变大。在三季度的调整中已经充分释放了各种风险，目前已经具备了一定的配置价值。
总的来说，今年以来债市虽然波动，但后续随着利空的消化和估值吸引力的提升，债市的机会或已大于风险。对于以资产配置为目的的投资者来说，“不折腾”或者逢低布局，可能是更明智的选择。
$万家民瑞祥和6个月持有债A(OTCFUND|009338)$$万家民瑞祥和6个月持有债C(OTCFUND|009339)$
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