去年的行情已经那么差了，为什么今年还继续大跌，原因是什么？
之前的文章《谁在买，谁在卖？》，从资金流向上做过了分析。
2023年8月至今的下跌，最主要的原因还是外资的大幅流出。从2023年8月2日起到12月5日，北向资金已经累计净流出1925亿。
那么为什么外资要跑呢？我认为主要有两个原因。
一、第1个原因
首先，大家应该都知道，近2年美国一直处于恶性通货膨胀的状况，CPI甚至一度达到9%以上，物价飙升。所以美联储不断加息，就是为了抑制通胀。
但可能很多人都没注意到，近2年，特别今年以来，中国通货膨胀率极低，2023年10月的最新CPI数据是-0.2%。CPI如此之低，很多人都担心中国会不会通货紧缩，像日本一样陷入失去的30年。
世界上最大的制造业国家在通货紧缩，而世界上最大的消费国在恶性通胀，这到底发生了什么？大家有没有感觉到有一点违和？
要知道过去2年，因为美联储的不断加息，美元在升值，人民币是在不断贬值的。在中国商品物价不变的情况下，人民币贬值，美国进口中国的商品，应该是更便宜。
也就是说不需要加息，只要多买点中国商品，美国的恶性通胀立刻就能得到控制。但现实是，即使到现在，美国的通胀都还是居高不下，因为美国不从中国进口商品。
很多做外贸的小伙伴应该知道了，现在美国依然在限制从中国进口商品。同样的东西，只要是中国进口的就不要。优先从其他国家进口，比如墨西哥、越南、印尼等。
为的就是扶持其他国家的产业链，打击中国世界工厂的地位。这个产业转移的策略并不是现在开始的，而是2018年从美国加征中国进口关税就开始的。
在之前，因为疫情爆发，世界其他国家的产业链都受到了影响，所以对出口的影响并没有那么大。
但时至今日，美帝毕竟是美帝，从疫情中缓过劲之后，腾出手，就继续执行产业转移政策。限制从中国进口商品，持续打击中国制造业，扶持其他国家的制造业产业链。（美国恶性通胀这么厉害，也没见美国取消中国进口关税来降低通胀）
除了制造业转移之外，限制中国高科技产品进口，制裁中国高科技企业等等方法，都是老大打老二的策略之一。战略上我们可以藐视，但美帝是目前世界上唯一的超级大国，对我们经济和出口的影响，依然是非常巨大的，这是外资流出的第一个原因。
二、第2个原因
另外，大家都知道“为了控制恶性通货膨胀”，美联储开始了史无前例的快速加息。
同时大家也应该知道，在过去几十年，美国一直都是利用加息降息导致的美元潮汐来收割全世界的。
美联储加息的时候，美元升值，全球资金流向美国，导致经济基础薄弱的国家产生金融危机，外汇崩溃。比如97年亚洲金融危机，2008年的全球金融危机。
随后美联储降息，美元贬值，资金再从美国流向全世界，去收购因为金融危机而破产的优质资产。
但问题是美国这么干的次数太多了，也太频繁了。这个套路，连我们普通人都知道，其他国家的领导人也不傻，一样清楚。
为了不让美国割韭菜，现在世界各国都学乖了，总结出了一套应对策略。
第一，美国一开始加息周期，世界各国立刻跟上跟上加息，消除利差风险。
第二，让本币快速贬值，只要贬得够多，这时资金再流去美国就毫无意义了。
主打的就是只要自己动手割得早，割得快，美国就割不到我。
所以以前美国用加息降息产生的美元潮汐来收割全世界的套路，这两年突然就不灵了。以前美国一加息，总有一些发展中国家要爆发经济危机。现在美国加息这么狠，也没听说哪个国家的经济崩了。不仅没崩，大部分国家的股市都还一片欣欣向荣。
但中国除外。
美国联邦基金目标利率，2022年初是0.25%，现在是5.5%。
中国5年期LPR利率，2022年初是4.65%，现在是4.2%。
中国不仅没加息，反而降息了。
上图是美元指数走势图。我们可以看到本轮美元升值周期是从2021年开始的。
我们来看看，本轮升值周期中，世界主要经济体货币相对美元的贬值幅度。
总感觉人民币贬值很多，但如果和其他主要经济体一对比，其实只有英镑的贬值幅度比人民币稍微少一点。日元、韩元、印度卢比、欧元的贬值幅度，都远大于人民币，日元的贬值幅度更是高达42.58%。
其他国家要么加息，要么让本国货币贬值，减少在本轮美元潮汐中受到的伤害。
就中国不仅没加息，反而降息，甚至贬值的力度都不如人，所以就存在巨大的美元流出压力。这个是外资跑路的第2个原因。
三、最后
好的是，有利的因素也在慢慢发酵，目前中美关系迎来阶段性的稳定；同时美国的加息周期已经进入末期，预计明年上半年将会重新进入降息周期。
同时股市现在的估值，也已经降到了堪比2008年1664，2014年的2000点，2019年的2440点的历史性低点，安全边际十足。
外部原因对我们的冲击终归是短期的。长期看，中国的股市如何，还是看我们自己。希望经济能够快速复苏，人民的口袋重新有钱，股市赶紧上涨。
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