杨彬：聊聊我的城投债布局思路

和股票投资不同，债市的表现有时候与宏观经济并不完全正相关，债券类投资的影响因素也有其特殊性。近期看到很多朋友对债券投资中不同券种的投资思路很好奇，今天也想和大家聊聊我对城投债的布局思路。

首先从定义来看，城投债又被称之为“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行的企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。

尽管部分地区的城投债在前几年颇多争议，但在做好充分挖掘的前提下，个人认为城投债中有部分机会是值得关注的。对于城投债的机会挖掘，我一般主要关注以下几个方面：

首先，看平台的业务属性，一般来说承担传统城投职能（基建、土地整理、保障房等）的平台与政府绑定关系更强，而边缘性业务（公用事业、水投、旅投等）与政府绑定弱一些；

其次，看平台的展业范围，展业范围在主城区或核心区的平台与政府绑定也更强；

此外，看平台的资产规模，一般来说资产规模越大的平台，在区域内的地位更高、获得政府支持更多，与政府绑定更强。

整体来看，我个人目前对城投债看法较为乐观。后续也期待能和大家多多交流有关固收投资的思路与感悟。

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