好久没弄估值表了，
今天走一个。
化繁为简，只说重点变化~
01
3000点以下的持续时间
都说A股不赚钱，上证指数永远3000点。
但看数据的话，这个说法其实站不住脚。
首先，上证指数的底部在不断抬高，强支撑位大概在20年均线附近。过去的几轮大调整，包括2008年、2013年、2018年，还有这一波在内，都没跌破过
其次，上证指数在3000点以下盘桓的时间越来越短，跌破3000点后的跌幅也越来越小。
看数据最直观，
2022年4月，上证指数在3000点以下盘桓了5个交易日，最大跌幅6.49%。
2022年10月，上证指数在3000点以下盘桓了8个交易日，最大跌幅4.79%。
2023年10月，上证指数在3000点以下盘桓了6个交易日，最大跌幅2.2%。
今天，行情终于反弹了，如果认为昨天是这波调整最低点的话，那上证指数的最大跌幅是1.88%。
对行情还是要有信心的，没有只跌不涨的市场，潜在的利好信号不应该忽略。
02
偏股混合型基金指数三年滚动年化收益率
也有不少小伙伴关心这个数据，
最新值是“-7.5%”，已经处于底部区域，但离“-10%”的绝对底部还有一点距离。
这里要提醒两点：
1）不一定要跌到“-10%”。
2012年，最低跌到“-9.76%”；
2018年，最低跌到“-9.19%”。
保持当前位置不变，到春节时，因为三年前刚好对应着2021年春节最高点，这个三年滚动年化收益率将变成“-13%”。
所以，接下来就看行情怎么变了，要么往上涨一涨，“-10%”的底部依然有效，不然的话恐怕要再破记录。
2）“双底”的可能性
2010年10月，对应着2007年10月“6124”的高点。
2018年6月，对应着2015年6月“5178”的高点。
所以，这个三年滚动年化收益率在2010年10月、2018年6月都触过底，也在之后再次触底。
第一次触底是因为三年前的位置太高了，第二次触底才是因为跌多了，是真底。
03
估值
PE、PB就不看了，重点看股债性价比。
和中国的十年期国债收益率比较，
不用多想，肯定是股市性价比更高。
当前，沪深300指数相对十年中债的风险溢价率是6.68%，高于过去10年的机会值，也高于2016年初熔断、2018年底的位置。
意思是，从股债性价比的角度考虑，当前股市比2016年初、2018年底的两次大底更有性价比。
但和美债比就是另一回事了，
当前，沪深300指数相对十年美债的风险溢价率是5.23%，刚刚摆脱危险区域，但还在平均水平线之下。
十年期美债收益率虽然从5.0%跌到了4.2%，但仍对大A构成压制。
04
ETF份额变动
1）过去一个月赎回比例较大的ETF是中证500ETF、中证1000ETF。
看过程的话，挺有意思的。
布局中证500ETF的资金似乎以机构资金为主。
看第一个红框，去年8月到今年2月，经历了大跌，以及疫情放开后的大反弹，但有一批资金不管行情涨还是跌，都在加仓中证500ETF，相当有耐心，看样子是想放个大招。
但人算不如天算，2月份行情竟然见顶了，并没有涨上去。不过这批资金也很果断，快速斩仓，不知道是不是看到了啥信号。
复盘整个操作过程，虽然对行情判断不准，但操作手法快，还狠，大概率是机构行为。
然后是这一波，
8月份，行情出现了一波小跳水，这波资金看准机会再次一拥而上。
但也再次人算不如天算，在行情跌破前低后快速斩仓，中证500ETF、中证1000ETF也就成了过去一个月赎回比例较大的ETF。
抄底沪深300的资金就没那么果断了。
7-8月，震荡的时候，有大量资金抄底，还把沪深300ETF买成了第一只规模破千亿的股票基金。
9-10月，下跌的时候，又吸引了一批资金抄底。
然后，不出意外的被埋了，沪深300新低。
但看份额变化的话，赎回的并不多，更多的人选择了死扛，估计抄底沪深300ETF的资金中散户占比更高一些...
对比来看的话，买中证500ETF的资金中机构占比更高，买沪深300ETF的资金中散户占比更高。
还有科创50ETF，
估计也是散户大本营，一路跌，一路买，涨了就卖点，行情不起来就死扛。
创业板ETF，一样的节奏，抄底大军中散户占比估计不会低。
但这一波下跌，抄底资金却熄火了，应该是对新能源、创业板有点绝望了..
纳斯达克100ETF，
虽然嘴上喊着“相信国运，定投**”，但身体却很诚实，美股的这波反弹给了不少人逃命的机会。
2）行业基里面，
医疗ETF没啥行情，医药人继续躺下装死...
半导体ETF，似乎有人扛不住了，在最近几个月的底部震荡行情中不断被赎回。
对互联网那是真爱，恒生科技ETF也在震荡走低，但份额增加明显。
对港股创新药ETF也是真爱，
6-8月震荡的时候抄了一波，11月大放异彩后又吸引了一批资金，现在行情跌下来了，这些资金选择死扛。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。
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