当前投资思路
操作较少，主要持仓仍集中在周期、制造以及一部分可选消费。
投资观点
从上游资源品的角度来说，我一直相信供给侧得到良好控制的品种，未来能持续取得超额收益。但是相关股票的股价波动也比较大，主要是市场对于需求端的担忧不时会加大。其实这两年的实物需求量相当有韧性，主要还是国内地产向制造的转型过程中资源品的耗用量是增加的，以及海外的需求不错。目前市场担心国内需求和海外需求明年可能都会有潜在风险，我认为这种担心过于悲观。当然，我也不希望资源品的波动导致净值波动过大，因此也持有差不多比重的制造业，事实证明具备成本优势能开拓全球市场的制造业可以穿越周期。此外还有一小部分可选消费，主要围绕一些具备差异化产品能力的公司。
总的来说，目前的持仓仍坚持去年下半年提出的聚焦“硬资产”，即供给有约束的资源品，成本有优势的制造业，产品有差异的可选消费。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人管理的其他基金的业绩表现不构成本基金业绩表现的保证。基金产品存在收益波动风险，管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请投资者认真阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，根据自身风险承受能力购买产品。
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