一、市场综述
上周A股下跌。具体来看，截至 2023 年 12 月 8 日，上证综指收于 2969.56 点，全周下跌2.05%；深证成指收于9553.92点，全周下跌1.71%。主要指数中，全周上证 50 指数下跌2.99%，沪深 300 指数下跌2.40%，中证 500 指数下跌1.24%，创业板指下跌1.77%，科创 50 指数上涨0.08%。行业方面，全周申万一级行业分类下3 个行业上涨，分别为传媒、通信和农林牧渔；表现靠后的行业为建筑材料、国防军工、轻工制造、房地产和商贸零售。
二、经济基本面
11月CPI同比下降0.5%，低于wind一致预期的下降0.1%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅与上月相同，继续保持温和上涨。
CPI环比下降0.5%， 2015年至2019年的环比均值为0.05%。其中，食品价格环比下降0.9%，2015年至2019年的环比均值为0.05%；非食品价格环比下降0.4%，2015年至2019年的环比均值为0.02%；服务价格环比下降0.4%，2015年至2019年的环比均值为-0.19%。
分项看，食品烟酒、交通通信、教育文化娱乐环比价格下降较多，11月分别下降0.6%、1.4%、0.9%。
图1、CPI分项环比（%）
11月，PPI同比下降3%，wind一致预期为下降2.8%。PPI环比下降0.3%，油价下跌的贡献约占4成，其中，生产资料价格由上月上涨0.1%转为下降0.3%；生活资料价格下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。
据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2023年11月下旬与11月中旬相比，17种产品价格上涨，30种下降，3种持平。和2022年、2021年同期比较，流通领域生产资料价格并没有明显偏弱。
图2、流通领域生产资料价格环比变化
以美元计价的11月进口增速为-0.6%，假设进口价格指数和10月份一致，进口实际增速为2.2%（10月为5.9%）；11月出口增速为0.5%，假设出口价格指数和10月份一致，出口实际增速为11.24%（10月为3.7%）。分产品看，肥料、钢材、家电、手机、汽车的出口增速仍然比较突出。
图3、分产品出口金额同比增速（%）
图4、分产品出口数量同比增速（%）
三、政策面
政治局会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。提升产业链供应链韧性和安全水平、着力扩大国内需求、深化重点领域改革等方向和之前保持一致。
四、资金面
图5、分渠道资金流入情况（亿元）
注1：由于数据公布节点的问题，部分数据在之后的统计中会有变动，不含上周五深市融资数据。
注2：偏股基金发行只能部分反应公募基金规模的变化，2023年大多数月份 ，公募基金存量份额增加好于新募集数据。
五、 配置建议
经济呈现波浪型复苏的状态。由于复苏的力度偏弱，出现波动在预期之中，但总体的企业盈利是逐步改善的。在资金面改善的前提下（需要观察北上资金的流出压力），我们对市场谨慎乐观。
$圆信永丰优加生活(OTCFUND|001736)$
$圆信永丰优悦生活混合(OTCFUND|004959)$
$圆信永丰致优混合A(OTCFUND|008245)$
风险提示：基金有风险，投资需谨慎；过往业绩不等于未来收益，基金业绩表现具有波动风险。
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