汽车：华为与江淮正式签署合作协议，蔚来发布2023Q3财报

华鑫证券汽车行业周报：华为与江淮正式签署合作协议，蔚来发布2023Q3财报

华为与江淮汽车签署合作协议，共同打造豪华智能网联电动汽车

华为to C能力赋能江淮制造，携手打造豪华智能网联汽车。2023年12月1日华为与江淮汽车在合肥签署《智能新能源汽车合作协议》。华为与江淮汽车终端双方将基于华为智能汽车解决方案，在产品开发、生产制造、销售、服务等多个领域全面合作，着力打造豪华智能网联电动汽车。 1）产品开发方面：合作车型的产品开发由江淮汽车总体负责，具体分工以相关协议为准。 2）生产制造方面：由江淮汽车打造生产基地，并借助华为终端在相关领域的优势，构建先进制造能力。 3）销售：由华为终端或其指定的第三方在全球范围内独家提供合作车型的销售服务，包括但不限于营销、销售、用户及生态运营。4）服务：华为终端与江淮汽车将围绕合作车型共同搭建“以用户为中心”的服务体系。

华为智选队伍再添新成员，汽车智能化节奏加快。目前，华为智选模式合作车企包括赛力斯、奇瑞、江淮、北汽。其中，江淮汽车2023年1-11月份累计销量达到54.9万辆，同比增长19.9%。乘用车累积销量33.0万辆，同比增长22.2%，其中纯电乘用车销售17.0万辆，占比51.5%；商用车累积销量21.8万辆，同比+16.6%。2023年1-11月，江淮MPV销售1.8万辆，11月江淮瑞风RF8开启预售，预售价17.0万起，是30万以内首款搭华为鸿蒙智能座舱的MPV。据相关报道，华为与江淮正在合作开发豪华电动MPV车型，预计2024年第二季度量产，有望冲击50万以上的高端市场，弥补华为智选车型在这一价位的空白。待华为与江淮合作新车型上市后，华为智选模式或将集齐轿车（智界）、SUV（问界）、MPV三大乘用车型，随着华为智选车型布局逐渐完善、协同发力，华为产业链将迎来放量新阶段。

蔚来发布2023Q3财报，独立造车、换电服务向端延伸等一系列动作有望减亏

1）蔚来2023Q3整车毛利率回归11%，净利润亏损环比收窄。12月5日，蔚来发布三季报，2023Q3营收190.7亿元，同比+46.6%；交付量为5.5万台，同比+75.4%；净利润-45.6亿元，亏损环比收窄24.8%；单车均价为31.4万元，环比+2.9%，三季度整车毛利率达到11.0%，环比+3.0pct（同时期整车毛利率，理想为21.2%，小鹏为-6.1%）。预计2023Q4销量在4.7-4.9万台，同比增长17.3%-23.3%；四季度营收160.8-167.0亿元，同比增长0.1%-4%。

2）蔚来获得独立造车资质，可降低10%制造成本。12月5日，李斌在三季度业绩电话会上表示，如果完全由蔚来独立制造，制造成本会下降10%。 根据公告，蔚来与江淮已签订协议，将从江淮收购第一先进制造基地和第二先进制造基地的生产设备和资产。12月8日晚间，工信部发布《道路机动车辆生产企业及产品公告》，蔚来汽车在“拟发布新增车辆生产企业清单”汽车生产企业列表中。随着蔚来获得独立造车资质，公司盈利空间有望进一步打开。

3）NIO Power换电体系将从to C走向同时服务B、C两端，盈利可期。蔚来于11月份陆续宣布与长安汽车、吉利控股签署换电业务合作协议，主要聚焦于换电电池标准、换电技术、换电服务网络建设共享等方面。截止 12月6日，蔚来拥有2200座换电站，约占全国换电站数量2/3，今年已新增布局换电站895座，预计2023年将新增1000座换电站。

4）蔚来汽车正计划分拆电池制造业务为单独新公司并对外进行融资。根据相关媒体报道，拟分拆到新公司的资产将包括规划中的电池工厂、测试设备及一些专利。蔚来自上市以来，电池主要来自两个部分，一个是宁德时代的锂电池，另一部分是自研的锂电池，蔚来曾投资2亿元建电池研发实验室，投资20亿成立电池公司。通过分拆这部分自研的锂电池，蔚来有望进一步降低成本。

成本跟踪：本周仅钢价格回升，铜、铝、橡胶塑料均有回落

本周（12月4日-12月8日），我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分别为0.48/6.89/1.86/1.17/0.75万元/吨，环比分别为+0.5%/-0.1%/-1.0%/-1.8%/-0.6%。 12月4日-12月8日均价较11月同期环比分别+1.3%/+1.6%/-3.1%/-5.6%/-1.6%，铜、铝、橡胶、塑料价格有所回落。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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