白酒行业依然未来可期

2023年白酒行业在二级市场上的表现，呈现了先快速冲高，再持续回落的过程。在这表现背后，对应的逻辑分别是，疫情后消费场景的快速复苏，以及商务需求的持续低迷且弱于预期。

经过近一年的回调，整体行业的估值水平已经处于2020年以来的相对低位，安全边际较高。从长期来看，白酒优秀的商业模式、行业的良好格局并没有发生变化。从中期来看，白酒的消费升级趋势仍在，头部品牌依旧具备提价空间；白酒企业的经营情况分化较大，行业集中度加速提升，投资优秀公司会有获得alpha的机会。从短期来看，随着稳增长政策出台，白酒的需求有望回升；另一方面，美联储加息进程可能告一段落，随着外资回流，白酒依旧是相对受青睐的行业。

因此，当前的白酒行业投资，是一个以时间换空间的过程。站在目前时点，市场对于白酒行业的判断可能相对悲观，我看好未来白酒行业的表现。$诺德新享灵活配置混合(OTCFUND|004987)$