摘 要
1、受消息面影响,地产链情绪提振,昨日 $国泰中证全指建筑材料ETF联接C(OTCFUND|013020)$ 上涨。前日晚间,保利发展发布回购和实控人增持的公告,市场认为此举体现了头部企业对地产板块未来发展的信心。从需求端来看,地产数据仍然偏弱,拖累建材整体需求。从供给端来看,建材行业整体仍处于供过于求的出清期,不同子板块基于出清和过剩程度不同而出现分化,预计行业整体可能要等到大幅出清、需求修复之后价格才能回归均衡。
2、连续多日上涨后, $国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$ 昨日回调。此前,以多模态为首的AI概念持续受到市场关注,从中短期来看,算力和通信等AI的基础设施的建构仍存在很大机遇。就通信而言,高性能的AI训练需要高效的传输架构,从而对光模块的数量和带宽都产生了较高需求。估值方面,中证全指通信设备指数当前市盈率(TTM)位于五年来18.04%分位,具有一定安全边际。
正 文
一、大盘分析
昨日A股缩量攀升,证券午后异动,沪指收复3000点,市场逾3100股上涨;科创50全天低迷,盘中跌超1%;北证50相对活跃,上涨逾1%。
上证指数收涨0.4%报3003.44点,深证成指跌0.08%报9625.26点,创业板指跌0.62%报1903.87点,科创50指数跌0.97%报869.97点,北证50涨1.22%,万得全A涨0.23%,万得双创跌0.3%,万得微盘股指数涨0.99%。市场成交额7982亿元,北向资金实际净卖出50.24亿元。
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二、建材板块分析
受消息面影响,地产链情绪提振,昨日建材ETF联接C(013020)上涨。
前日晚间,保利发展发布回购和实控人增持的公告,称未来12个月内实控人保利集团将通过竞价交易方式增持公司A股股份2.5至5亿元,公司将于3个月内通过集中竞价交易方式回购A股股份10至20亿元。市场认为此举体现了头部企业对地产板块未来发展的信心,受此影响,地产链昨日大幅拉升,房地产和建材涨幅居于中信30个一级行业中第一、第二位。(提及个股仅为说明行业观点,不构成投资建议)
从需求端来看,地产数据仍然偏弱,拖累建材整体需求。2023年1-10月新开工累计同比降幅23.2%,销售面积累计同比降幅7.8%。中金公司预期24年市场整体呈弱复苏态势,受施工面积下降、地方政府资金受限等因素影响,新开工可能仍处于负增长区间,销售同比增有望回正。房改、城中村、中央财政投资等则可能成为24年的政策变量,小幅提振建材需求。
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从供给端来看,建材行业整体仍处于供过于求的出清期,不同子板块基于出清和过剩程度不同而出现分化,如水泥行业过剩严重、出清困难,库容比处于历史高位。预计行业整体可能要等到大幅出清、需求修复之后价格才能回归均衡。估值方面,尽管自21H2进入下行周期以来已经持续回调,中证全指建筑材料指数当前的市盈率(TTM)为21.64x,仍处于历史较高分位。
历史同期全国水泥库容比
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三、通信板块分析
连续多日上涨后,通信ETF联接C(007818)昨日回调。
此前,以多模态为首的AI概念持续受到市场关注。消息面上,12月6日谷歌发布Gemini 1.0,可支持文本、图片、视频和音频的输入,并输出文本和图片,其性能最强的Ultra模型多方面性能得分优于GPT4,Nano模型支持移动设备运行。市场普遍认为,该模型的推出将推动AI产业新一轮的竞争和革新,而从中短期来看,算力和通信等AI的基础设施的建构仍存在很大机遇。
就通信而言,高性能的AI训练需要高效的传输架构,从而对光模块的数量和带宽都产生了较高需求。800G 光模块相较 200G/400G 光模块具有高带宽、功耗低等优点,有望在 AI 大模型网络架构中提升渗透率。其他如光点供封装的CPO、线性直驱的LPO等低功耗方案也日益受到市场关注。
估值方面,中证全指通信设备指数当前市盈率(TTM)为24.78x,位于五年来18.04%分位,具有一定安全边际。投资者或可持续关注通信ETF联接C(007818)的投资机会。
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