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近期龙头公司下调业绩指引，拖累CXO板块整体表现，基本面已边际改善。消息面上，国内CXO（医药外包）龙头更新业绩展望，大幅下调今年业绩预期，将今年全年收入增速从30%下调至10%，其中非新冠业务增速指引从60%下调至36%。
作为CXO（医药外包）龙头，其主营业务为帮助其他药企制造生物药，可以代工的阶段覆盖药物发现、药物开发、药物商业化生产的全过程。在过去几年，凭借着中国创新药产业高速发展的时代机遇，迅速成长为行业龙头，也实现了企业营收和净利润的高速增长。
基本面上，CXO行业的基本面传导路径是投融资、订单、业绩，这个传导需要时间，有滞后。去年全球投融资差，今年上半年订单差（6月时的大跌就是因为新签项目数低预期），现在业绩差，本质都是一脉相承。但投资关注的是未来，今年上半年海外投融资已经触底回升，下半年订单也环比改善（新签项目数环比增长），那业绩改善也未来可期。基本面最差的时候或许即将过去。
目前，我们对未来信心是比较足的，因为订单已经出现改善，我们仍然维持“CXO行业尚缺乏贝塔型机会、龙头有阿尔法机会”的判断。我们认为近期医药的跌幅主要系情绪影响，基本面没什么太大的变化，我们继续看多医药和创新药版块。
$中银创新医疗混合C(OTCFUND|010500)$$中银医疗保健混合C(OTCFUND|010159)$$中银大健康股票C(OTCFUND|010321)$
风险提示：创新药、CXO相关投资方向及市场观点为基金经理当前投资方向及观点，未来可能会根据市场情况的改变而转变，不代表未来一定会按当前思路投资，投资者投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等资料。市场有风险，投资需谨慎。
投资有风险，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在市场波动等因素的影响下，基金投资存在本金损失的风险，并在少数极端情形下存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资基金面临的主要风险包括：市场风险、管理风险、流动性风险等。投资者投资基金前，需充分了解基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。
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