下周一“大盘有望回暖”

A股跌破3000点大关之际，市场又传来利好，证监会重磅发声：全力维护资本市场平稳运行！释放出坚决呵护市场的决心与信号，A股这次能走好了吗？

利好不断的A股为何失守3000点？何时才能再次站稳？当下投资机会又该如何把握？

7.24定调“活跃资本市场，提振投资者信心”以来，隔三差五就会有利好放出，我们已经完全被利好包围了，市场几乎被利好轰得麻木了，可上证指数却来了个华丽转身纵身一跳，以游泳健将的优美身姿一头扎进3000点水平线之下。

一、为什么利好这么多，A股走这么弱呢？

主要有三大原因：

一是估值体系重构。

A股这一轮熊市调整有别于以往任何一轮熊市，这要从市场风格的变迁来说起。

2016年以前的A股齐涨共跌：绝大部分板块到顶，牛市也就到顶了；绝大部分板块到底，熊市也就到底了。

2016年之后的A股开始出现严重分化，在“倡导价值投资、遏制炒小炒新”的主基调下，以上证50、沪深300为代表中国核心资产指数开始走独立行情，大蓝筹、大白马、行业龙头走出了一轮超级大牛市，这一风格持续到2021.2，以沪深300指数创出历史新高为标志演绎到极致。

行情总在疯狂中见顶，2021.2机构抱团炒作核心资产阵线瓦解，大蓝筹、大白马、行业龙头开始深度调整，众多知名大白马跌得惨不忍睹，“小甜甜”秒变“牛夫人”，顺鑫农业、中炬高新、海天味业、片仔簧、智飞生物、闻泰科技、三安光电、科沃斯等等曾经被机构疯狂追捧的白马大牛股直接跌进马里亚纳海沟。

上证50、沪深300以及大蓝筹、大白马的深度调整其实是A股估值重构的过程。一定要牢记：任何爆炒过头的东西一定不会缺席估值回归之旅，必然会有大暴跌。因为，市场的价格发现与价值定位功能从来都是有效的，也不可能会失效，所有不正常的事情最终都会变成正常，这是社会发展基本规律，在股市也不会例外。包括A股长年徘徊在3000点的这种不正常现象，在未来同样会变成历史，A股长牛慢牛行情是一定会到来的，这既是国情需要，也是资本市场长期发展方向与必然结果。

近几个月白酒板块的持续调整也是估值重构中的一环。很多人认为白酒业绩这么好、增速这么高，在众多行业中一枝独秀，怎么就大跌了呢？觉得很是不可思议。可在我看来，白酒的深度调整是不可避免的。看一看下面我对白酒超前分析判断，就会知道我所言非虚，那些经典文章都还在，友友们可以翻出来看一看。

白酒作为A股最坚定的多头代表，白酒倒下意味着A股最倔强的多头倒下，意味市场的极度悲观，即将见底的意味着旧阶段的渐去、新阶段的到来。

后市若白酒跌破2022年低点，标志着市场人气冰点的产生，市场距离止跌也就不远了。白酒见底，即市场人气见底，A股也就大概率见底了，即使不见底也差不了多少。

二是价值信仰重塑。

2021.2以来，大蓝筹、大白马、行业龙头带着上证50、沪300一路暴跌，直到现在这两大指数还没有出坑。核心资产的持续杀跌深度调整，既是估值爆炒后的必然回归过程，也是市场价值信仰的崩塌。

物极必反！经过近3年的调整，上证50、沪深300作为中国核心资产代表性指数，已经跌出了非常高的中长线配置价值，这也是为什么三季度市场主流资金疯狂买入沪深300指数ETF的根本原因，反映的是市场主流资金对中国发展前景的认可，对中国核心资产的长期看好，是价值信仰正在重塑与回归的外在表现。虽然还没有扭转乾坤，但星星之火已经点燃，A股的价值信仰必会再次树立。

很多人对市场悲观的无以复加，更有甚者认为会跌破2000点，这简直是超出了作为地球人的我的想象力。作为在股市经历了几轮牛熊轮回，战斗了近20年的老股民，我可斩钉截铁的讲：如果不爆发世界大战，A股跌破2000点的可能为0。

沪深300估值已经低于2018/2016/2014的低点，如此低的估值摆在面前，市场继续杀跌的空间很有限了。你以为中国核心资产是破铜烂铁那般毫无价值么？你以为市场价格发现与价值定位的基础功能是摆设么？怎么可能会毫无底线的杀跌？现实面前，可以悲观，但不能丧失理性。

三是市场信心重铸。

美股德股创历史新高，A股还是为3000点保卫战发愁，反观中国经济增长率远超欧美，这反映的是市场信心的严重不足。原因主要有三点：

一是熊市思维惯性。熊市中大量股民基民持续亏损，长期亏钱效应令大家不敢轻易做多。在熊市思维主导下，哪怕市场已经跌到极低位置、哪怕市场已经跌出卓越投资价值，也会依然看空后市。直到市场连续大涨，赚钱效应回归，熊市思维才会逐渐转变。因为大部分人不具备逆向投资布局思维，没有多少人能像我这样敢于在市场大底部区、牛市信号还不明朗时左侧入场拿筹码。

二是融资端与投资端失衡。股市扩容过快，各类融资、增发、减持等不断抽血，市场规模急剧扩大，场外资金规模的增加赶不上失血速度，使得市场易跌难涨。加上投资端建设相对滞后，各类题材热点的投机炒作不断伤害广大市场参与者。A股自身大起大落特性也使得长线投资变得寸步难行，进一步加剧市场投机短炒扭转。多种因素叠加，加重了市场悲观情绪。

事实上，A股这种大起大落的市场是非常容易把握节奏的。熊市大底入，牛市大顶出；暴跌3年进，大涨2年出，用这样的方式轻松就能盈利，但大部分人总是沉浸于短线投机上，结果反复损兵折将、一败涂地。亏钱不能总是怪市场不好，更为重要的原因是自己水平不行、认知不到位。要知道，A股每隔几年都会来一轮牛市，赚钱机会一点也不差。

三是对未来预期趋向谨慎。拼多多自2022.3股价暴涨5.4倍，总市值超越阿里巴巴，这背后是“平价消费"的兴起，反映的是人们对现实的防守及未来的谨慎。预期一旦形成，短时间内就不太好转变，需要现实层面更多积极信号出现，改变不太乐观的预期。比如经济面更加强劲的复苏、收入明显增长、消费重回巅峰，股市连续大涨等等。

二、何时A股才能走强？

昨天的重磅文章《布局2023，收获2025》对A股牛熊周期略做分析，A股所有熊市从没有超过4年的先例，最长的一轮熊市为48个月。

2019年之后的结构性牛市上证指数只涨了53%，为历次牛市最小涨幅。如果不是还有创业板的暴涨，单看上证指数都不能称之为牛市。

牛市里股指涨幅小意味着市场估值泡沫吹得小，那么杀估值的幅度就小，估值回归的周期就会相应缩短。因此，这一轮熊市理论上调整3年至3年半左右就非常到位了，超过48个月的可能性是非常小的。历史上调整时间最长的两轮熊市分别为47和48个月，这两轮大熊市都是超级大牛市之后产生的。而这一轮熊市是在最小牛市涨幅的基础上产生的，因此它的调整周期不大可能超过48个月。

上证50、沪深300、中证800等主要股指的估值已经跌到10年来的超低位置，估值触底是市场触底的前提条件，现在市场已经具备构筑历史性大底部的估值条件了。从大盘指数方面来看，市场向下杀跌空间有限，这轮熊市调整也到了尾声阶段，最多也就是几个月的事了。对于我这样做中长线投资来讲，下路正是低吸机会。

三、当下投资机会如何把握？

当前市场有四大投资机会：

一是以上证50、沪深300、中证800为代表的极度超跌低估的宽基指数，估值与位置均处于历史性低位区，中长线投资价值突出，组合中我配置的是$汇添富中证800ETF联接C(OTCFUND|012597)$。

二是以医疗生物为代表的极度超跌低估的确定性行业，估值与位置均处于历史性低位区， 中长投资性价比非常高，也是我最看好的方向，组合中我配置的是$汇添富中证精准医疗指数(LOF)C(OTCFUND|501006)$。

三是以数据、算力、消费电子为代表的科技赛道，科技强国战略加速推进、以人工智能为核心的第四次工业革命兴起、科技创新成果频出，国产替代空间巨大，新一轮科技牛市已经在进行中了，组合中我配置的$易方达中证科创创业50ETF联接C(OTCFUND|013305)$和富国中证大数据。

四是以恒生科技和恒生医疗为代表的港股投资机会，美联储明年要降息，全球流动性改善，港股迎来人估值修复及大反弹机会，组合中我配置的是汇添富恒生科技C（013128）及博时恒生医疗（014424）。

目前该组合正在建仓中，今天加仓汇添富精准医疗C：10000，加仓易方达科创50C：1000.

截止到今天，恒生医疗、科创50已完成底仓配置，精准医疗底仓还差4.3万，中证800、恒生科技各差1000，中 证数据正等待建仓机会。

今天精准医疗的下跌非常好，刚好给了我低吸建仓机会，下周5个交易日它只要收阴线我准备每次都低吸，直到把剩余的4.3万底仓全部买进。

下面咱们聊一聊：为什么科创50这么香呢？

二三季度科创50ETF被暴买654亿份，一度成为全市场首只“双千”ETF：份额突破千亿份，市值突破千亿元。

科创50代表着科技成长股行情，与半导体、芯片、AI、数据、算力等紧密关联，成份股涵盖了中国大批科技龙头公司（如大名鼎鼎的中芯国际等），成长性非常高，未来发展潜力巨大，经历腰斩之后估值处于上市以来的低位，中长线投资价值很突出，因此市场主流资金对它特别看好而疯狂买入，下一轮牛市它有望走出大牛行情，所以把它纳入了我的黑马步步高实盘组合中。

易方达上证科创50联接C (011609)跟踪科创50指数，今天逢低加仓1000，底仓4000到今天已经完成建仓，后面转入周定投及分批低吸。

今天科创50延续调整，后面不排除创新低。这波下跌有可能是冲着砸出历史性大底的机会，如果创了新低，我的计划是每跌5%加仓一份，累计4次加仓，后面就是长线周定投来积累筹码及摊平成本。

实盘组合已建立，今后我会把精力重点放在运营这个实盘上，争取让它跑出超额收益，我非常有信心让它在下一轮牛市中发光。因为我布局的这些品种都是极度超跌低估的优质行业，有着巨大的成长潜力，下轮牛市中默默无闻的可能性非常小。

最后还有请友友们顺手点个赞，给个鼓励支持，万分感谢！

以上内容仅为个人观点，不具任何指导意义。提及个股基金仅为记录市场观点和实盘操作过程，为日后创作积累素材，并非公开推荐。基金过往业绩不代表未来，投资者需注意市场波动风险。