美联储维持利率不变，加息结束了吗？

1、美联储维持利率不变，暗示加息结束。美联储维持基准利率不变符合市场预期，维持每月950亿美元的缩表，但声明措辞出现实质性转向。对经济增长的描述从“强劲”改为“放缓”，对通胀的描述增加了“通胀有所缓解”。美联储12月公布的点阵图较9月下修，2023年末利率区间下修25BP至当前政策利率区间，同时暗示明年降息3次，市场普遍认为加息基本确认结束。

2、下调了对2024年经济增长和通胀的预测。相比9月份，对2024年GDP增速预测从1.4%上调到1.5%，PCE通胀预测从2.5%下调到2.4%，核心PCE通胀预测从2.6%下调到2.4%，失业率预测维持4.1%不变。这一预测调整意味着美联储认为明年经济压力有所上升，通胀压力有所缓解，同时不会出现硬着陆的风险。

3、鲍威尔表态转向鸽派。鲍威尔在发布会上表示，会议讨论了降息的时点，但关于降息的讨论才刚刚开始。同时他表达了对过分紧缩的担忧，认为并不需要等到通胀回到2%再降息，降息只是货币政策回归正常化的过程。声明公布后10Y美债利率下破4%，美元下行，黄金、美股上涨，海外市场预期美联储将于明年3月开启降息，全年降息6次，较会议前更为乐观。我们认为海外流动性如果转向宽松，将为全球资本市场带来支撑。

数据来源：万得

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