摘要
1、地缘冲突或导致运距拉长及运输效率下降，带来航运板块景气上行。$交运ETF(SH561320)$覆盖航运、物流、航空、铁路公路等交通运输多领域的龙头公司，可以通过布局交运ETF把握行业短期事件催化，以及中长期宏观经济修复的投资机会。
2、2023年医保谈判结果发布，整体程序趋于合理科学，对创新药的纳入明确倾斜。板块的三季报情况看，业绩相对稳健，且指数估值向上修复空间较大，当前布局性价比显著，可持续关注生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）、疫苗ETF（159643）、创新药沪深港ETF（517110）等标的。
3、全球笔记本电脑出货量已经连续八个季度下滑，但2024的出货量相较2023年预计将增长11%。根据WSTS的预测，2024年全球半导体销售额将恢复增长。台股IC制造、设计营收均环比增长，同比增速近一年以来首次转正。当前半导体行业处于周期筑底阶段，可以持续关注芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）的底部布局机会。
4、从产品周期看，军工板块后续装备采购有望逐步明朗，新质新域装备供给将得到提升。产能周期方面，企业盈利释放动力已经迎来向上拐点。库存周期角度，新一轮的补库存周期有望逐步到来。三重周期共振，景气度趋势向好，景气度改善的确定性正逐步增强。板块配置价值逐步凸显。感兴趣的小伙伴可以关注军工ETF（512660）。
正文：
12月18日，大盘全天震荡下跌，深成指、创业板指盘中均再创年内新低。截止收盘，上证指数跌0.4%，深证成指跌1.13%，创业板指跌1.54%。全天两市成交额为7091.5亿元，量能持续萎缩。北向资金全天实际净买入27.27亿元。板块方面，航运、物流、汽车零部件、中药等板块涨幅居前，教育、半导体、人工智能、光伏等板块表现不振。
来源：Wind
交运板块成为12月18日为数不多逆市上涨的板块之一，交运ETF（561320）收涨0.24%，主要是因为事件的催化。目前巴以冲突持续影响到红海航线，多艘商船遇袭。2023年12月14号至今，马士基、赫伯罗特及达飞等运输公司表态暂停其集装箱船在红海的航行。
来源：Wind
此前由于俄乌冲突以及巴拿马运河拥堵，部分商船绕行苏伊士运河，年均通过量为2.3万艘船，货量占比约12%。一旦航道阻塞相关船只可能将绕行，导致运距拉长及运输效率下降；同时相关航线风险附加费将上涨，带来航运板块景气上行。
近期国内多家上市航司披露最新月度合并运营数据。11月份，头部航司在运力投入、旅客周转量等主要指标上继续同比提升。国有三大航司南方航空、中国东航、中国国航的客运运力投入（按可用座公里计）分别同比增长253.35%、271.05%、279.1%。
需求端，在运载量指标上，南方航空、中国东航、中国国航11月旅客周转量（按收入客公里计）均呈现翻倍式增长，同比增幅分别达324.97%、334.52%、348.6%。随着未来国际客流量加速回归，国内航司国际航线将逐渐恢复，航司及机场业绩有望迎来反弹。
交运ETF（561320）跟踪的中证内地运输主题指数，覆盖航运、物流、航空、铁路公路等交通运输多领域的龙头公司，覆盖面较广泛。因此可以考虑通过交运ETF（561320）把握行业短期事件催化，以及中长期宏观经济修复下的投资机会。
另外市场低位下，依然看好医药板块的估值修复机会。上周国家医保局发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2023年）》。目录调整共新增126种药品。本次调整后，目录内药品总数将增至3088种，其中西药1698种、中成药1390种。
创新药纳入医保的成功率和价格降幅方面，2023年共25个创新药参加谈判，谈成23个，成功率高达92%，与整体水平相比，成功率高7.4个百分点，价格平均降幅低4.4个百分点。通过谈判，创新药的价格更加合理，患者可负担性大幅提高，多数出现了销售量和销售额双双大幅提升的情况。
创新药纳入医保目录后的续约阶段，按照2023调整后的续约规则100个续约药品中，70%的品种可以原价续约，31个品种因销售额超出预期等原因需要降价，平均降幅仅为6.7%；同时100个续约药品中有18个增加了新的适应症，仅1个触发了降价机制。
医保谈判整体程序趋于合理科学，对创新药的纳入明确倾斜。医药板块的三季报情况看，业绩相对稳健，且指数估值向上修复空间较大，当前布局性价比显著，可持续关注生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）、疫苗ETF（159643）、创新药沪深港ETF（517110）等标的。
芯片板块12月18日随着大盘回落迎来回调，芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）分别下跌1.54%、1.78%，接近过去1年以来低点。
消息面上，英特尔在美国时间12月14日举办了“AI Everywhere”发布会，推出包含数据中心侧、云端和边缘PC端的新AI产品组合。
据TechInsights数据，全球笔记本电脑出货量已经连续八个季度下滑，预计2023年的出货量将比2021年下降27%。但AI PC的增长、疫情期间购买的PC的升级浪潮等因素，预计将推动笔记本电脑在2024的出货量相较2023年增长11%。
来源：Wind，TechInsights，平安证券研究所
根据WSTS的预测，2024年全球半导体销售额将恢复增长，同比增长13.1%至5884亿美元。所有地区和产品线均将正增长，其中存储增长将尤为显著，增幅预计为44.8%。同时，今年四季度DRAM和NAND Flash价格有望继续上涨。此外，基于台股10月营收数据，IC制造、设计营收均环比增长，同比增速近一年以来首次转正。
来源：Wind
如今AI PC发展如火如荼，随着库存逐渐出清，全球PC出货量环比和同比下滑幅度收窄，PC市场正逐步回暖。从中长期角度看，AI对算力产业链带来的推动将持续，国内半导体产业链自主可控进程也正不断加速。当前半导体行业处于周期筑底阶段，可以持续关注芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）的底部布局机会。
军工ETF（512660）12月18日下跌2%，回调幅度较大。消息面上，上周四，我国在酒泉卫星发射中心，运用长征二号F运载火箭，成功发射一型可重复使用的试验航天器。本次可重复使用试验航天器发射的成功，标志着我国航天技术取得重要进展。
展望后市，从产品周期看，后续装备采购有望逐步明朗、新质新域装备供给将得到提升。产能周期方面，国企改革持续深化，企业盈利释放动力已经迎来向上拐点。库存周期角度，新一轮的补库存周期有望逐步到来。三重周期共振，景气度趋势向好，景气度改善的确定性正逐步增强。
从估值端看，经过了半年的调整，中证军工指数目前估值处于历史较低位置，向上修复空间大。随着板块景气度拐点逐步出现，配置价值正逐步凸显。感兴趣的小伙伴可以关注军工ETF（512660）当前估值低、景气度向好的布局机会。
来源：Wind
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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