银华基金基金经理 马君
上周全指医药卫生指数下跌2.39%，上证综指下跌0.91%，医药大幅跑输上证综指。
上周，2023年中央经济工作会议召开，提出“以进促稳，先立后破”。此次会议对经济定调积极，强调预期管理和信心建立。2024年经济任务中，现代化产业体系建设、扩大内需、深化重点领域改革优先级居前。从政策和宏观环境来看，中央经济工作会议定调积极，针对问题提出了切实的应对思路；两大重磅会议后政策不确定性落地，有望引导市场预期边际改善。
11月美国核心CPI同比与环比增速符合预期，核心商品延续通缩。美联储12月FOMC会议召开，暂停加息传递鸽派信号。预计美联储本轮加息基本结束，2024年中有望开启降息。
医药内部各子板块来看，上周跌幅较小的医药子板块的是医美、化学原料药、中药、药店、医药流通等板块。从医药内部来看，上周热点散乱。但政策和产业层面看，上周有不少值得关注的点。
12月13日，国家医保局召开新闻发布会，并对外公布了2023年版国家医保药品目录调整情况，2023年医保药品目录共新增126种药品，目录内药品总数增至3088种，其中西药1698种、中成药1390种。在谈判/竞价环节，143个目录外药品参加，其中121个谈判/竞价成功，成功率为84.6%。其中1类新药谈判成功率92%，平均降价61.7%，降幅与2022年相当。叠加谈判降价和医保报销因素，预计未来两年将为患者减负超400亿元。100个续约药品中，70%的药品以原价续约，其他销售额超出预期需要降价的药品平均降幅6.7%。100个续约药品中有18个药品增加了新适应症，仅有1个触发了降价机制，意味着17款药品以原价新增适应证。2023年医保谈判整体降幅温和，符合市场预期。医保政策透明、可预期，同时一些新上市及竞争格局好的药品不再谋求大幅降价进医保，创新药定价环境好转。慢病、罕见病、儿童药值得关注。
上周二国内某Biotech企业子公司与国外药企就其双抗药物的开发和商业化权益达成全球战略合作协议，潜在总交易金额达到84亿美金，几乎创国内创新药企管线出海单产品潜在总交易金额之最。除此之外，上周也有其他国内药企公布产品管线国际化合作。国内大量ADC管线对外授权进行国际化合作，在ADC领域可以追赶国际第一梯队水平，究其原因无外乎两点：
（1）需求端，海外大药企具有扩充ADC管线的动力。ADC既有望成为下一代重磅药物，也可与PD-1等免疫疗法联用，加深产品护城河。
（2）供给端，中国ADC企业具备独特的优势。ADC药物研发属于组合创新，已成药靶点的组合、工艺改进等工程技术手段正是中国企业所擅长的。细分领域研发进度领先的创新药企、产品显现出同类较优潜力的创新药企，拥有差异化竞争优势产品的创新药企，是值得市场关注的方向。
上了不到两周幼儿园之后，周五娃又发烧，晚上娃爹急吼吼带娃去儿研所看诊，核酸检测腺病毒阳性，还好还好，自限性疾病，也没啥特效药，高热退热然后靠自己扛了。感觉娃这个冬天似乎把这些病毒都感染了一遍，看到儿研所看病的孩子们少了很多，取药也不需要排队了，基本上可以判定那一波支原体及流感感染高峰过去了，想到娃每次错峰生病，也算是天使宝宝了，感恩感恩。同时感恩检测方法的提升，无论是医疗器械还是药品，创新的进步的技术都给大众健康带来福音，医药硬需求，技术进步就蕴藏着投资机会。
（指数过往表现不代表基金未来收益）
（本文资料来源：Wind, 20231217）
【关联产品】
$银华中证创新药产业ETF发起式联接A(OTCFUND|012781)$
$银华医疗健康量化优选A(OTCFUND|005237)$
风险提示：
马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100 ETF（2023.9.6起）。
风险提示：基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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