国开证券2023年11月半导体行业月报：终端需求逐步改善存储行业先行复苏
据美国半导体产业协会（SIA）数据，2023年10月全球半导体销售总额为466亿美元，同比下滑0.7%，环比增长3.9%，连续八个月实现增长；
分地区来看，相较上个月各地区销售额均实现增长，其中中国涨幅领先，环比增长6.1%，亚太及其他地区、美洲、日本和欧洲环比增幅依次为4.9%、2.9%、0.6%和0.2%；但同比仅欧洲和亚太地区销售额实现正增长，增幅分别为6.6%和0.4%，美洲、中国和日本销售额分别同比减少1.6%、2.5%和3.1%。
终端需求方面，据Counterpoint Research，2023年10月全球智能手机销量同比增长5%，自2021年6月以来首次出现同比正增长，主要受益于中东和非洲地区持续复苏，以及华为智能手机回归的催化，同时据Canalys数据显示，2023年第三季度全球智能手机市场出货量达到2.934亿部，同比下滑1%，第二季度出量为2.58亿部，同比降幅11%，呈现逐季改善、短期复苏迹象
供给端方面，受先进制程需求拉动，台积电 10 月营收同比大幅增长（实现营收 2432 亿新台币，同比增长 15.7%，环比增长 34.8%）；此前 9 月，台积电月度营收同比减少 13.36%，环比减少 4.38%；台积电四季度预计营收环比增长 9.3%-13.9%；结合存储芯片来看，近期大厂收缩减产导致产品价格有所上涨，2023年第三季DRAM产业合计营收达134.80亿美元，环比增长18.0%，其中SK海力士和三星分别同比增长为34.4%和15.9%；预计在AI、电动车等行业需求驱动下（比如人工智能、电动汽车等），高端存储芯片尤为受益。我们认为，存储占半导体行业比例达20%，作为半导体行业风向标，其景气回温释放一定复苏信号，叠加AI赋能及Vision Pro催化消费电子新需求，基本面将逐步改善，从而带动手机终端厂商拉货节奏持续；中长期看，在大国科技博弈背景下，国内半导体产业链自主可控迫切，同时科技行业作为新增长的引擎，预计明年仍将是市场持续热点，建议关注上游设备、材料、代工和先进封装国产替代进程，以及终端复苏带来的业绩修复行情。
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