AIPC有望拉动PC出货，高通抢先发布X Elite关注其生态链机会

天风证券电子行业点评：AIPC有望拉动PC出货，高通抢先发布X Elite关注其生态链机会

具有本地化运行大模型能力是真正AIPC所需，大算力NPU是端侧未来趋势

具备本地化运行大模型能力的PC符合未来产业趋势，需要SOC具备大算力NPU能力。我们认为整体算力达到45TOPS及以上可以顺利在本地运行生成式 AI LLM（大型语言模型），并将成为Windows 12 的重要驱动力。高通领先“X86架构”阵营和苹果阵营，推出其最新处理器产品 （X Elite） ，抢占AIPC 市场

AIPC拉动PC市场成长，高通抢占先机关注相关生态链公司

2024 年 AI PC 快速登陆市场后，随着应用场景的不断拓宽，AI PC有望拉动PC市场进入新一轮增长。IDC 预测，AI PC 在中国 PC 市场中新机的装配比例将在未来几年中快速攀升，将于 2027 年达到 81%，成为 PC 市场主流。其中，AI 台式机和 AI 笔记本电脑的出货量将在 2024 年以后快速起势，于2027 年达到 PC（不含平板电脑）市场总量的 85%。

高通首发旗舰型号骁龙X Elite抢占AIPC市场，我们认为将有望改变其在PC领域泛善可陈的局面。在23年，我们认为在AIPC领域高通CPU出货量有望超过X86。如果后续高通、微软以及更多生态内参与者可以加速ARM生态的完善和代码转换效率X86一家独大局面有望得到扭转。

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