不管行情如何演绎，每个时间段都有表现最好的基金，当然也就有表现最差的基金。
我们今天就来梳理一下今年以来业绩垫底的20只基金，看看它们有什么特点，对我们投资又有什么启示。
（统计截至12月15日，数据来源：Choice）
表中数据显示：
1、截至12月15日，今年以来亏得最惨的20只基金，回报率居于-41.40%至-51.35%之间，平均回报率为-45.23%。
如果不小心在去年底买到这些基金，持有体验肯定会非常差。
2、中报显示，20只业绩垫底基金的第一重仓行业是清一色的“电力设备”，并且在基金净值中的占比很高，平均占比高达77.06%。
20只基金中，“电力设备”行业占基金净值比重仅3只基金低于60%，但也高于40%，由此可以判定，20只基金基本上都是新能源主题基金。
3、20只业绩垫底基金中，19只为主动管理型基金，1只为被动指数基金。
这只被动指数型基金为新能源细分行业光伏ETF，它的业绩好于其中15只主动管理型新能源主题基金。
4、20只基金的平均规模为7.54亿元，最小的不足1亿元，最大的87亿元，基金规模完全解释不了基金业绩。
5、20只基金中，机构持有比例超过20%的基金有5只，因此机构持有比例可能并不是一个非常有效的选基指标。
6、90后明星基金经理郑澄然赫然在列，并且有3只基金“入围”。
同样有3只基金入围的，还有中信建投基金的周紫光。
继续拉了一下数据，中证新能源指数同期回报为-39.98%，而业绩排名居后500位（同一基金不同份额分开统计）的权益基金，第一重仓行业基本上都是“电力设备”（新能源）。
所以，基金业绩一定程度上来自于基金经理的Alpha，相当程度上却也来自于市场本身的Beta。
截至12月15日，代表主动管理型基金平均水平的偏股混合型基金指数今年以来收益率为-14.30%，代表指数型基金平均回报水平的被动指数型基金指数收益率为-9.25%。
用不同类型的主动基金或指数基金摊个大饼，大概率可以获得-9.25%或-14.30%附近的水平，虽然碰触不到顶尖的收益水平，但也可以远离这种极致的垫底回报。
行业主题基金波动太大，对大部分普通投资者来说，如果不是对相关行业有超越常人的了解和研究，单独投资行业主题基金还真不是一个好主意。
基金过往回报表现不预示未来业绩，基金梳理不构成投资推荐。
本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，据此入市投资，风险自担。
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