核心CPI维持稳健，待内需发力促经济
日前，国家统计局公布的最新数据显示，11月我国CPI同比下降0.5%，为年内第三次出现同比负增长，但剔除能源、食品的核心CPI温和上涨，同比涨幅为0.6%，表明我国物价走势总体稳定。
今年以来，海内外经济形势错综复杂，外需整体偏弱，内需成为经济“稳增长”的关键。正值岁末年尾，近日中央政治局会议在京召开，总结今年的经济运行情况，并对来年的经济走向定调。
此次会议再次强调“着力扩大内需”，市场人士指出，下一阶段需要发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，并通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。
实际上“扩内需、促消费”的提法年内在多个场合已被反复提及，例如年初的政府工作报告，便明确指出“着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置”。今年7月的中央政治局会议后，一系列政策组合拳陆续出台，从货币、金融、财政、产业等维度多管齐下，助力提振国内消费，以加快经济复苏的进程。
不可否认，当前经济的持续恢复仍依赖于整体需求的抬升，因此国务院发展研究中心建议，接下来要进一步加大扩大内需的政策力度，包括通过加大宏观政策逆周期调节力度、财政政策力度来支持内需的加快恢复。
板块走势分化，居民消费积极性提升
今年市场热点较分散，消费板块的表现也较为分化，其中汽车、电子、TMT、家电等大宗消费涨幅居前，休闲娱乐（包括传媒）、文旅等服务消费亦有不俗表现，显示出2023年在宏观政策的加持下，居民消费积极性有一定提升，以旅游消费为例，今年中秋、国庆“双节”期间，国内出游人数达8.26亿人次，同比增长71.3%，旅游收入达7534.3亿元，同比增长129.5%（数据来源：文旅部，截至2023/10/6）；再比如受消费者需求的提振，今年演出市场相当红火。据iiMedia Research数据显示，2023年中国演出市场规模预计将超过900亿元，同比增长270.88%，形成了独特的“演唱会经济”。
与此同时，食品饮料、商贸零售、房地产等消费领域仍未完全复苏，例如房地产行业，国家和地方层面都相继出台了放松限购、降低利率、满足房企合理融资需求等方针政策，从供需两端支持房地产重回正轨，但目前来看，调控效果仍需时间检验，依靠内需带动经济复苏乃至增长任重道远。
展望消费板块，各机构怎么看？
对于接下来的消费板块如何演绎，各机构又会有怎么的独到见解？
信达证券表示，最新的政治局会议强调“稳中求进、以进促稳、先立后破”，可以理解为2024年的经济工作重心将从稳住基本盘变为努力谋求发展，对于国内消费，需要从收入端和未来预期着手，一方面通过“先立”、重视外资外贸等方式稳定居民当前收入，另一方面通过“求进”努力求发展，提升居民收入水平的同时转变此前的预期，预计明年国内消费或呈现逐步恢复的走势。
国金证券认为，消费周期切换完成后，消费板块估值整体处于历史低位，累积的估值风险已经得到一定消化。目前消费板块的业绩增长或将推动上涨，方向上转为乐观。
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