作者：
Martin Dropkin 富达国际亚太区股票主管
朱蕾 富达国际亚太区固定收益主管
日本
日本股市表现可能持续领先，因为日本经历了数十年增长停滞和物价下跌后，逐渐转向通胀温和的状态。工资增长将产生连锁效应，有助刺激消费并支持物价进一步上涨。日本居民家庭的心态开始转变，由储蓄转向消费，这将带来广泛且深远的影响。与此同时，日本的企业治理改革持续释放股市价值。企业更加专注于高分红及回购。与大部分发达经济体比较，日本股市在股东回报水平方面的改善更加迅速。随着政策官员信心日增，相信日本的温和通胀已达到可持续水平，日本央行进一步撤销超宽松政策，以及全面退出收益率控制政策，只是时间问题。政策正常化将有助吸引资金流入当地债券市场。
印度及东南亚
若西方国家经济衰退，亚洲其他市场将面临挑战；然而，长远亦可望受惠于若干利好的结构性增长动力。展望未来数年，印度可能成为全球增长最迅速的经济体之一。随着劳动人口增长，印度将会生产和消费更多商品与服务，并推动科技创新。对比其他亚洲及新兴市场，印度股票的估值相对偏高，但鉴于当地上市公司持续提供较高的股本回报率，因此估值偏高实属合理。
另一方面，企业致力在印度及东南亚扩大生产基地，以减少对中国供应链的依赖，将会为区内制造业增长动力提供支持，从而提振印度及东南亚的出口和就业。当然，发达经济体衰退会对亚洲其他市场的出口构成沉重打击；但这只是应该广泛考虑因素的其中一项，实际情况还将取决于明年最终的哪一种全球宏观情景。
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