根据披露的机构调研信息，12月21日，天弘基金对上市公司纳芯微进行了调研。
从市场表现来看，纳芯微近一周股价下跌7.25%，近一个月上涨9.08%。
基金市场数据显示，天弘基金成立于2004年11月8日，截至目前，其管理资产规模为10421.10亿元，管理基金数303个，旗下基金经理共45位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为天弘中证中美互联网A（009225），近一年收益录得34.94%。
附调研内容：
问：当前下游各应用领域景气度趋势如何？
答：公司应用领域主要包括泛能源、汽车和消费电子等领域，其中泛能源包括下游领域较多，包括光伏和储能、工业、数字电源等。
光储方面，光储市场去年年底和今年年初产业对于需求的预期较为乐观，导致客户端和渠道产生很高的库存水位，现在下游客户仍然处于去库存状态。
传统工业市场去年下半年开始客户就已经进入去库存周期，在今年三季度已经看到明显的企稳和好转的迹象，库存水位消耗也到了相对合理水平，公司工业自动化领域营收在第三季度已经有所恢复并且实现了环比增长。
汽车电子方面，今年新能源汽车渗透率仍在稳步提升，汽车电子从去年四季度到今年一季度，由行业缺芯到不缺芯的过程，产生部分客户终端库存和渠道库存累积，今年二季度公司主要是客户端和渠道端去库存，第二季度是阶段性去库存的状况。汽车电子需求仍在稳健增长，三季度汽车市场已经明显回暖，从三季度营收看，汽车电子营收环比已有明显增长。
消费电子方面，经历长时间市场低迷，今年上半年看到消费电子市场复苏的迹象，终端客户库存水位回到合理水平，消费电子有逐渐的恢复和增长的趋势。
问：随着成本端代工和封测价格有所改善，后续毛利率趋势展望情况如何？
答：成本优化方面，一方面是通过商务谈判来降低成本，并取得了一些不错进展。上游的晶圆厂和封测厂都给予了公司有力的支持，为公司提供了有竞争力的降价幅度。然而，由于客户端的降价是立即生效的，供应链的降价则需要生产周期和库存周期，所以会有一定的滞后性。因此，往后看供应链成本端的优化将逐步在毛利率上体现出来。
除了供应链成本优化之外，公司还通过内部做了非常多的成本优化动作。通过产品设计和制程上的优化，积极改善产品成本的构成，通过设计与工程上的优化，能进一步提升成本竞争力。随着这些成本优化的举措逐渐产生效果，整个毛利率的状况应该会逐步得到更好的稳定或改善。
另外，公司新产品仍在不断推出，新产品毛利率普遍高于公司平均毛利率水平，后续产品结构的不断优化也有望对毛利率产生正向影响。
问：公司磁传感器的布局进展情况？
答：公司布局的磁类传感器产品包括磁电流传感器、磁角度传感器、磁开关传感器、磁轮速传感器等；公司磁电流传感器从去年中开始量产，今年该品类营收主要来自于光伏应用市场，明年将有望逐步拓展至汽车三电系统应用，成为明年磁类传感器营收的重要增量。同时，磁角度和磁开关传感器等产品也将逐渐产生营收贡献。
问：公司在隔离类产品方面有哪些新产品推出？
答：带保护功能的隔离驱动产品已经在部分新能源车客户主驱应用中实现量产，并已经在今年产生不错的营收增量贡献，功能安全主驱隔离驱动产品预计明年量产推向市场，另外隔离驱动产品也在逐步替代光耦驱动，应用于光伏逆变器和工业电机驱动上，部分头部客户正逐步进行替代，并且不断提升份额，这也是隔离领域的增长点。
问：公司在电源管理方向的布局情况？
答：车灯驱动方面，公司推出的单通道/三通道/12通道尾灯LED驱动芯片已经导入汽车车灯头部客户，并且实现大规模出货；马达驱动方面，公司在三季度也陆续量产了新一代隔离半桥驱动以及多路半桥马达驱动产品，并且开始逐步上量和贡献增量营收；供电电源LDO方面，公司已经实现部分客户的导入工作，明年有望逐步贡献增量营收；功率路径保护方面，公司低边开关产品已经实现量产，高边开关相关产品将于明年实现量产。
问：公司在并购整合方面的思路和规划？
答：我们一直在积极关注市场上并购和整合的机会，并购整合的整体思路是围绕汽车电子和泛能源等关键应用，构建核心的市场能力、产品能力和技术能力，不断拓宽产品品类，成为一家具有芯片级解决方案能力的半导体公司。
本文作者可以追加内容哦 !
