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近日，据《华尔街日报》报道，有知情人士称，私募股权公司Veritas Capital正洽谈将医疗保健技术公司Cotiviti的50%股份出售给私募股权巨头KKR。
此次交易，Cotiviti的估值在100亿至110亿美元（折合人民币752亿元）之间。如果两家公司达成协议，这笔交易的潜在估值将使其成为过去一年中宣布的最大的美国私募股权交易之一。
据了解，Cotiviti是一家主要专注于医疗行业的支付准确性和分析驱动解决方案的领先供应商，旨在通过先进的技术和数据分析，使医疗组织能够以更低的成本提供更好的诊疗。2018年，Veritas Capital旗下的Verscend Technology以41.6亿美元现金收购该公司。需要一说的是，此次与KKR洽谈出售，已经是Veritas尝试出售Cotiviti的部分股份，在此前2月份其曾与凯雷有类似交易，但最终告吹。
01
估值110亿美元
Cotiviti公司官网显示，作为一家全球领先的医疗健康数据分析公司，其主要专注于医疗行业的支付准确性和分析驱动解决方案的领先供应商，旨在通过先进的技术和数据分析，使医疗组织能够以更低的成本提供更好的诊疗。
Cotiviti是领先的精准支付和分析驱动解决方案提供商，主要帮助支付者、其他承担风险的医疗机构和零售商实现其业务目标。目前，已经与 180 多家医疗健康支付方合作，这其中包括美国排名前 25 位，以提供更高性能的支付准确性、风险调整、质量改进、网络和临床分析以及消费者参与计划。
该公司收集了数十亿个临床和财务数据点，对其进行分析，并帮助其客户发现提高效率和质量的方法。此外，Cotiviti还为零售业提供审计和恢复服务，包括前10名美国零售商，以提高效率并最大限度地提高盈利能力。
Veritas Capital 49亿美元收购Cotiviti
2018年6月，Veritas Capital旗下的Verscend Technology宣布，已同意以 49 亿美元现金收购医疗健康数据公司 Cotiviti Holdings。2018年8月27日，Veritas Capital(“Veritas”)旗下的Verscend 宣布完成了对Cotiviti控股公司(“cotiviti”)的收购，这是一家主要专注于医疗行业的支付准确性和分析驱动解决方案的领先供应商。
根据协议，Cotiviti股东所持有的每一普通股将得到44.75美元现金的合并考虑，由此产生的企业价值约为49亿美元。Cotiviti董事会一致批准了该交易。Verscend总裁兼首席执行官EmadRizk博士保留合并业务的这些头衔，合并后的私营公司计划以Cotiviti的名义运营。
EmadRizk博士担任总裁兼首席执行官
Verscend公司的EmadRizk博士将担任合并后公司的总裁兼首席执行官。据悉，Emad Rizk博士目前担任Cotiviti的董事长、总裁兼首席执行官。凭借与付款人、医院系统、政府、医生和制药公司合作的丰富经验，Rizk 博士为 Cotiviti 的医疗保健分析和技术产品带来了专注和严谨，同时为组织的显着增长奠定了基础。值得注意的是，在 Rizk 博士的领导下，当他担任 Verscend Technologies 首席执行官时，他完成了对 Cotiviti Holdings 的 49 亿美元收购，这是 2018 年最大的支付方分析收购。
在加入 Cotiviti 之前，Rizk 博士曾担任 Accretive Health（现为 R1 RCM）的总裁兼首席执行官，并担任其董事会成员，在那里他完成了公司产品的重述、重组和重新定位，并在任职期间带领其盈利能力翻了两番。
并多次被 Modern Healthcare 评为“美国 50 位最具影响力的医师高管”之一以及“医疗健康领域最具影响力的 100 位人物”。此外，Managed Healthcare Executive 将他评为“疾病管理领域的 25 大领导者”。
估值110亿美元
在加入Cotiviti一年后，Emad Rizk领导该公司通过股权融资获得3000万美元，随后并带领Cotiviti以7000万美元的价格收购了医疗数据分析公司RowdMap，旨在进一步丰富和优化Cotiviti的支付精度分析工具。
在Emad Rizk带领下，Cotiviti公司已发展至，每年为客户仅在支付准确性方面就节省了80亿美元的医疗费用，公司估值也达到了100亿至110亿美元（折合人民币752亿元）之间。
02
二度抛售
事实上，此次并不是Veritas Capital第一次尝试出售Cotiviti公司的部分股份，在今年2月，彭博社就援引知情人士的话报道称，全球知名私募股权投资公司凯雷集团正在洽谈以近150亿美元(包括债务)从Veritas Capital手中收购医疗健康技术公司Cotiviti，其中包括债务。
为此，凯雷与私人信贷公司合作，为潜在交易筹集约55亿美元。但时隔不久，在4月份就有消息传出，Veritas Capital与凯雷集团的收购交易失败。
二度尝试出售
此次再度传出Veritas Capital尝试出售Cotiviti公司部分股份的消息，据《华尔街日报》报道，私募股权公司KKR & Co.正在探索一项潜在交易，意在从Veritas Capital手中收购医疗分析公司Cotiviti的股份。
如果两家公司达成协议，这笔交易的潜在估值将使其成为过去一年中宣布的最大的美国私募股权交易之一。知情人士消息称，KKR正在讨论收购Cotiviti 50%的股份，致使这家医疗保健技术公司的估值在100亿至110亿美元之间。
据彭博社报道，KKR和Veritas正在寻求采用实物支付结构的私人贷款，将使该公司能够在整个融资中用更多债务来支付利息。
KKR集团医疗布局
据悉，作为全球最大的另类资产管理公司之一，KKR集团成立于1976年，资产管理规模约为5185亿美元（折合人民币37000亿元），业务遍及全球主要国家，涵盖私募股权投资信贷、基础设施、房地产、资本市场和对冲基金六大板块。
在中国，KKR在十几年前就已在香港设立办公室，正式进军亚洲，之后相继设立了多支亚洲基金，甚至还专门推出了投向中国的成长基金。官方数据披露，自2007年进入中国市场以来，KKR出手的总投资额超过70亿美元（超500亿元人民币）。
瑞人堂
除了此次洽谈收购Cotiviti公司外，KKR自2023年以来在并购、投融资交易市场较为活跃。在医疗领域，KKR还在2023年9月，通过一家特殊目的公司，即中国药房投资私人有限公司（“中国药房”）与上海盛焱医疗科技合伙企业（有限合伙）等自然人和实体签署《投资协议》。根据该协议，中国药房将间接收购瑞人堂医药集团股份有限公司（“瑞人堂”）共计80%股权。
据悉，瑞人堂于2003年6月30日在中国浙江省台州市成立，主要在中国境内从事药品零售业务。IIR基于公告分析，KKR此次即将入主的收购，或将延续此前收购全亿健康（全称：全亿健康药房有限公司）的思路——在药房连锁领域形成规模效应。
全亿健康
全亿健康2016年成立，总部位于江苏苏州，彼时由基石资本/团队成员深度参与、发起设立。短短5年后，全亿健康实现70亿元销售规模；2021年，KKR入主全亿健康，目前间接持股达99%以上，持股主体正是“CHINA PHARMACY INVESTMENTS PTE. LTD.”
除了收购之外，在今年五月，KKR支持的美国医师服务商——Envision Healthcare Corp（EVHC）及其部分全资子公司申请破产保护。曾经的EVHC，是美国最大的门诊手术运营公司之一，在美国45个州以及哥伦比亚特区的医疗机构中共覆盖超过1800个临床科室，拥有超过25200个雇佣或附属医生专家。
Envision Healthcare破产
2018年，KKR将以每股46美元、全现金形式收购Envision Healthcare Corp（EVHC）全部流通股，交易价值55.7亿美元，加上承接Envision Healthcare的债务，交易总额达到99亿美元。此次Envision Healthcare Corp破产，也意味着KKR一项重大的医疗健康投资被抹去了。
03
曾收购GE医疗软件业务
Veritas Capital的医疗布局
Veritas Capital是一家拥有超过二十年经验的投资公司，管理着超过400亿美元的资产，主要投资于为全球政府和商业客户提供关键产品和服务的公司，主要是技术或技术支持的解决方案。利用技术在医疗保健、教育和国家安全等至关重要的领域产生积极影响是 Veritas 的核心。
随着全球信息产业的飞速发展，凭借其软件信息技术、资金实力的先天优势，Veritas在多个行业一路攻城略地，不到20年间已经完成近百项收购。医疗赛道上，Veritas Capital主要在医疗技术、分析和参与解决方案上发力，曾先后投资收购Truven Health Analytics、Verscend，这为深耕医疗信息行业打下了坚实的基础。
收购GE医疗软件部门
在2018年完成收购Cotiviti交易的同年7月，Veritas Capital曾以10 亿美元完成对GE医疗软件部门Value-Based Care Division的收购，该交易遵循 Veritas 之前在医疗保健技术方面的投资的“企业剥离”模式——包括 Truven Health Analytics 和 Verscend 的投资。
交易完成后，GE医疗软件业务作为一家独立公司，让旗下一家子公司负责运营其财务管理（收入循环，中心业务），门诊管理（中心性实践解决方案）和人员管理（以前的API医疗）。
收购HMS Holdings Corp
2021年4月份，Veritas资本旗下的Gainwell又完成了对行业领先的医疗技术、分析和参与解决方案提供商HMS Holdings Corp.(“HMS”)的收购。作为交易的一部分，Gainwell获得了HMS的能力，重点是医疗补助市场，包括向各州提供福利协调(COB)和支付完整性解决方案，以及向医疗补助管理护理组织提供COB解决方案。Cotiviti从Gainwell获得HMS支付、完整性和人口健康管理能力，重点是保健计划和联邦市场。
目前，Veritas Capital在医疗领域的投资组合主要包括API Healthcare、athenahealth, Inc.、Coronis Health、Cotiviti公司、Syneos Health、Truven Health Analytics Inc.等等。
API Healthcare.
API Healthcare.在Veritas的所有权期间，API提供了医疗保健特定的集成软件，实现了无缝的劳动力管理。该公司全面的解决方案套件包括实时、数据驱动的软件产品，帮助医疗保健提供商使用分析来满足患者需求，并推动更好的临床、财务和运营结果。
athenahealth
athenahealth公司提供基于网络的电子病历、收入周期管理、患者管理、护理协调和人口健康服务的集成套件，使医疗保健提供者能够有效地管理管理任务并专注于患者护理，从而提高效率并改善临床和财务结果。AthenaHealth 基于云的技术支持解决方案组合是美国医疗保健提供商生态系统中护理服务不可或缺的组成部分。
Coronis Health
Coronis Health是一个规模化的收入周期管理平台，为美国各地的各种医疗保健提供者提供端到端的技术支持解决方案。
Syneos Health
Syneos Health是一家为制药和生物技术客户提供外包临床研究和商业化服务的领先供应商。该公司的服务深深植根于全球制药价值链，帮助客户在药物开发过程中进行临床试验，并在FDA批准后上市药物。Syneos Health 为全球 25 家最大的制药公司和许多最具创新性的生物技术公司提供服务。
Truven Health Analytics Inc.
Truven Health Analytics Inc.在 Veritas 拥有期间，Truven 为医疗保健系统的关键组成部分提供医疗保健数据和分析解决方案，包括政府机构、雇主、健康计划、医院、临床医生和制药公司。客户利用公司的分析来降低成本、管理风险、改善临床和运营绩效，并提高医疗保健服务的有效性、协调性和透明度。
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作为全球领先的医疗技术公司，Cotiviti在被Veritas Capital收购五年后选择出售，相比此前的收购金额，此次公司估值已经突破百亿美元。不过需要一说的是，此次与KKR洽谈Cotiviti的交易，已经是Veritas Capital第二次尝试出售该公司，有消息称或在接下来的几周内达成交易。对此，器械之家将持续关注。
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