未来构建制度基础、释放市场潜力、加强生态协同等方面工作的持续推进，是实现“更上层楼”关键所在
文｜张欣培
编辑 | 郭楠
“ESG在中国已经走过了理念普及、倡导的阶段，开始进入到如何实操、如何把国际主流的ESG投资理念与中国国情、产业现状、各机构具体情况结合的‘深水区’。”12月21日，华夏基金总经理李一梅在《财经》杂志主办的“2024可持续发展高峰论坛”上表示。
虽然受到世界经济发展放缓、地缘政治矛盾升级、贸易摩擦不断等诸多不利因素影响，2023年全球ESG投资发展历经了不少风风雨雨，ESG投资者和倡导者面临着许多现实的考验。但是，全球ESG投资依然信心不变。李一梅表示，可以从政策端和市场端两个层面去分析过去一年国际ESG投资领域发生的一些变化。
首先，政策端主要是着力提升信息透明度和市场规范性，“大力冲洗泡沫”，迎战“漂绿”风险。具体表现在企业信息披露、基金产品监管，以及数据评级规范三大方面。
第二，在市场端方向，国际市场对ESG仍然保有信念与坚持。包括负责任投资、气候行动相关倡议持续受到支持；全球可持续基金市场整体有所回暖；ESG投资相关评价体系日益完善。
不过，相较于国际市场出现波动和调整，国内ESG投融资领域的发展形势向好、亮点频现，取得了明显的进步。具体表现在参与主体进一步丰富，ESG投融资保持活跃，企业ESG表现优化，上市公司ESG信披提速。
中国ESG投资生态发展在近几年间实现了全方位、体系化发展。那么，接下来该如何实现“更上层楼”？
“未来构建制度基础、释放市场潜力、加强生态协同等方面工作的持续推进，是实现‘更上层楼’关键所在。”李一梅在论坛上表示。
尽管大环境纷繁复杂，但是全球ESG投资依然向深向实迈进。“中国的ESG投资更是方兴未艾，我们仍然坚信，可持续发展作为时代主题不容置疑。”李一梅表示。
“世界之变、时代之变、历史之变正以前所未有的方式展开，可持续发展是我们应对变化与挑战的‘诺亚方舟’ESG是全球可持续发展的通用语言，主动融入ESG，我们才能以全球视野布局未来。”李一梅说，当前，高质量发展已经成为中国经济的主旋律，而ESG正在成为企业高质量发展的底色。
以下是李一梅演讲全文：
各位领导、各位嘉宾、投资者朋友们：
大家上午好。很荣幸能与大家相聚在此，共同讨论可持续发展这个事关当下又影响未来的重要话题。就像前面几位嘉宾提到的，ESG是让资本向善推动商业向善，对我们的生活和未来都将产生重要影响。
2023年进入尾声，我们看到世界经济发展放缓、地缘政治矛盾升级、贸易摩擦不断、异常天气频发，联合国可持续发展议程下的诸多目标出现了停滞和倒退，实现全球气候温升控制目标面临严峻挑战，甚至不同政治团体和利益集团对ESG投资也表达出不同的态度——这些都是摆在ESG投资者和倡导者面前十分现实的考验。尽管如此，在纷繁复杂的大环境下，我们也看到，全球ESG投资依然向深向实迈进，中国的ESG投资更是方兴未艾，我们仍然坚信，可持续发展作为时代主题不容置疑。
在准备这次发言内容的过程中，我在浏览网络资料的时候，发现了两条印象深刻的信息，这里也跟大家分享一下。一个是，12月初，中央广播电视总台举行了首届“中国ESG榜样”年度盛典，颁布了十大“中国ESG榜样”。另一个是，在上市公司投资者关系管理平台，越来越多的投资者提问开始涉及ESG话题。在百度以ESG为关键词搜索，资讯页面前50个搜索结果中，有8条是媒体关于上市公司回复投资者ESG提问的报道。
作为国家级电视媒体机构，央视对ESG的重视值得我们关注。据不完全统计，今年以来，央视财经频道用王牌节目《对话》先后三次对ESG领域进行报道，在CCTV-2的报道重阵资讯板块先后播发ESG专项报道超30条，同时央视财经新媒体客户端开设“中国ESG发布”专题。央视还联合国务院国资委、全国工商联等机构先后发布了6份不同维度的ESG主题报告，举行了5次大型线下活动。如此浓墨重彩的宣传报道，足以说明ESG在当前国家舆论场的重要性。而投资者关系管理平台上的ESG讨论，则让我们看到了ESG投资在中国已经不仅仅是机构和企业的主动宣传和倡导，已经开始融入投资者的投资思维。而且从提问内容中我们也看到，投资者对于企业ESG的研究，已经从企业有没有ESG计划，到企业如何应对ESG评级变动，如何改善ESG某个细分层面的潜在风险等实操性工作。虽然，从企业的回复来看，企业的ESG实践水平尚参差不齐，但是它们也开始被投资者、被媒体倒逼去认识并重视ESG。
就像我们所看到的，这些年，随着ESG理念越来越深入人心，我们已经走过了理念普及、倡导的阶段，开始进入到如何实操、如何把国际主流的ESG投资理念与中国国情、产业现状、各机构具体情况结合的“深水区”。所以，华夏基金联合社同盟发布《中国ESG投资发展创新白皮书》（下称《白皮书》），希望通过“白皮书”，记录中国ESG发展“黄金时代”的每一座里程碑，也希望给大家提供一些前瞻性的视角，去更好地促进中国ESG投资发展。
今年是我第三次在《财经》可持续发展高峰论坛上，向大家介绍《白皮书》。今年我们坚持了一贯以来的前瞻性、系统性、创新性、实质性和实证性，注重一手数据统计和案例分析相结合，以360度大全景透视观察，梳理分析过去一年全球ESG相关政策趋势、市场实践和生态体系的新变化，聚焦可持续金融领域关键议题并进行洞察解析，分析中国ESG投资生态的现状与未来发展。
下面我希望以问答形式，与大家分享《白皮书》的主要内容。
一、过去一年，国际ESG投资领域有什么趋势性变化？
受到多重宏观因素影响，全球ESG投资的发展在2023年历经了不少风风雨雨。我们从政策端和市场端两个层面去看一下。
1.政策端主要是着力提升信息透明度和市场规范性，“大力冲洗泡沫”，迎战“漂绿”风险。
企业信息披露方面，国际可持续披露准则（IFRS S1和S2）发布，为各国监管部门制修订当地企业信披制度提供基线参考标准，同时欧盟、日本、中国香港等重要国际资本市场亦在推进上市公司ESG及气候信披方面有实质进展。
基金产品监管方面，多个发达市场加强了对ESG投资产品乃至资管机构信息透明度方面的要求，包括但不限于：欧盟可持续金融披露条例下的监管技术标准（RTS）生效，英国金融行为监管局（FCA）发布可持续性披露要求（SDR）将规范资管行业可持续信息披露，新加坡实施ESG零售基金信披规则等等。
数据评级规范方面，英国、日本、印度等国家的监管机构着手制定ESG数据/评级行业的监管框架及行为准则，尝试打开ESG评级的“黑箱”，确保第三方评级独立公允，进而加固可持续金融领域的数据基础。
2.市场端方面，可以说是“雨后略有转晴”，面对种种变化，国际市场对ESG仍然保有信念与坚持。
（1）负责任投资、气候行动相关倡议持续受到支持。截至今年9月底，全球签署负责任投资原则倡议（PRI）的机构达到5330家，加入格拉斯哥净零金融联盟（GFANZ）的机构超过500家，支持气候相关财务信息披露工作组（TCFD）的机构数量达到4854家。
（2）全球可持续基金市场整体有所回暖。今年前三季度全球可持续基金保持资金净流入，规模较上一年同比回升，多家头部国际金融机构积极成立和发行ESG主题基金，覆盖多个可持续性议题。
（3）ESG投资相关评价体系日益完善。世界银行、CA100+、MSCI等分别针对主权国家、企业和基金产品发布新的评价方法。
二、围绕ESG行业焦点话题，国内外相关主体采取了哪些行动呢？
今年“白皮书”重点关注2023年行业热议的信息披露、转型金融、尽责管理和生物多样性保护四个话题。
信息披露方面，国内ESG信披制度建设提速，国资委通知明确2023年央企上市公司报告全覆盖，并推出ESG信息披露框架和指标参考；财政部、证监会等部委及市场主体积极参与国际可持续信披标准建设，相关监管规则有望分阶段出台实施。
转型金融方面，转型金融的重要价值得到了更加深刻的识别和广泛的认知。国际层面，《G20转型金融框架》构建国际转型金融顶层设计。国家层面，央行已牵头起草四个行业（煤电、钢铁、建筑建材、农业）转型金融标准，并将加强绿色金融与转型金融衔接。同时，国内转型融资工具使用较为积极，截至2023年三季度末，低碳转型公司债券及转型债券发行总规模接近400亿元。地方层面，浙江湖州、重庆等地在转型金融相关制度创新、标准开发、平台建设等方面取得创新突破。
尽责管理方面，国内自2020年以来显著加大对投资者参与上市公司治理的引导力度，国务院、证监会、原银保监会等部门均已发文支持，中国保险资产管理业协会发布倡议推动保险资管机构强化ESG尽责管理；从一、二级资本市场的情况看，中国投资者在过去几年间的“积极所有者”意识显著增强，投资者权利行使日益主动和深入，金融支持实体经济可持续发展的作用有效延展。
生物多样性保护方面，这是我们关于ESG讨论新纳入的重要议题，它让ESG的内涵进一步丰富。《昆蒙框架》明确了全球2030年、2050年两个阶段的生物多样性保护目标，而实现生态目标每年需千亿美元量级的资金支持和各类企业主体的积极参与。2023年，IFC发布指南文件提供生物多样性融资框架，TNFD 发布正式版自然相关风险和机遇管理和披露框架，而欧盟ESRS、中国《绿色产业指导目录》等也已将生物多样性保护议题纳入内容。
看完了全球ESG投资发展趋势，现在我们将目光拉回国内。
三、2023年，中国ESG实践取得了哪些值得关注的进展？
相较于国际市场出现波动和调整，国内ESG投融资领域的发展形势向好、亮点频现。
1.ESG投资已成大势，参与主体进一步丰富。截至今年9月底，中国内地签署PRI的机构已达142家，资产管理规模前20的大型公募基金中已有15家签署，公募机构签署方的资产管理总额从2017年的0.32万亿元增长50余倍至2023年16.89万亿元，占公募基金市场总规模的比例也从3.54%升至58.82%。
2.市场潜力持续释放，ESG投融资保持活跃。截至今年三季度末，中国内地市场存续ESG主题基金达241只，存量规模受市场影响有所下降，但基金份额增长明显，远高于整体公募市场增速；香港市场ESG基金规模在10月底超过90亿港元，较2022年底增长逾两倍。
国内可持续信贷和债券余额延续往年上涨趋势，截至今年三季度末，中国本外币绿色贷款余额达到28.58万亿元，小微企业普惠贷款余额达到28.74万亿元，可持续主体债券余额达到5.60万亿元，均保持了同比两位数的增长。
3.企业ESG表现优化，上市公司ESG信披提速。今年上半年，中国上市公司ESG信披积极性显著提升，报告披露率已达33.83%；其中，央企境内上市公司中发布比例已逾四分之三，扮演市场“领头羊”角色。此外，企业围绕“双碳”设定目标、采取行动和披露数据情况改善；超过半数上市公司明确响应乡村振兴战略；上市公司独立董事制度得到更为有效实施，董事会中独董占比要求达标率显著提高；国内职场性别平衡程度也取得了一定进步。
聊了这么多，我相信大家最关心的还是下面这个问题。
四、中国ESG投资生态发展如何实现“更上层楼”？
中国ESG投资生态发展在近几年间实现了全方位、体系化发展。我们认为，未来构建制度基础、释放市场潜力、加强生态协同等方面工作的持续推进，是实现“更上层楼”关键所在。
构建制度基础方面，我们要借鉴国际ESG投资领先地区的发展经验，结合国内国情企情，重点强化ESG信息披露指引、可持续金融分类法、ESG基金产品规范三个方面的制度基础。
释放市场潜力方面，投资侧要持续探索将ESG与传统投资分析实现更深度融合；募资侧要针对广大投资者需求开发和推出相应的投资产品。
加强生态协同方面，要着重发展ESG数据和评级、构建投资者协作参与平台，探索本土化发展路径与中国式ESG理念，有助于建立良好的ESG投资生态体系，为经济社会高质量发展开辟新路。
最后也跟各位汇报一下华夏基金在ESG投资方面的一些实践。
华夏基金是中国内地市场最早开展 ESG 投资的公募基金管理人之一。早在2017年，为满足境外客户的 ESG 投资需求，华夏基金积极与国际上专业 ESG 资产管理公司开展交流，初步建立起对 ESG 投资理念的认识。我们意识到，真正具有价值的基金管理人，不仅须为股东创造价值，还要为社会创造价值，更多地惠及更广泛的人群。这才是实现资产可持续增长的核心要义。基于这样的理解，华夏基金将 ESG理念嵌入企业价值观与底层投资逻辑框架中，开始了一系列 ESG 建设与实践活动。
对内方面，华夏基金深耕ESG投研体系搭建。
2017年，华夏基金建立ESG研究团队，在业内率先开始 ESG 投研体系的建设探索。2020 年，华夏基金在公司层面设立 ESG 业务委员会，将 ESG 理念的融合从投研团队扩展至公司各层级各业务部门。目前，华夏基金已经建立起由公司总经理领导的四级 ESG组织架构，确保ESG因素能够整合到所有资产类别和各业务部门的投资流程中。
华夏基金在主动管理中制定“六位一体”ESG投资流程，通过策略制定、基本面分析、组合管理、风险控制、上市公司沟通、定期跟踪的六步ESG投资环节，妥善管理ESG风险并产生可持续的长期回报。
华夏基金一直坚持自主研发，致力于构建本土化ESG研究方法体系，我们紧跟本土政策变化，不断丰富ESG研究议题；增加ESG研究颗粒度，加深与基本面研究的融合度；制定具有行业特征的本土化ESG评价体系；搭建ESG模型并完善ESG与气候数据库建设。
在ESG产品方面，我们不断丰富 ESG 产品线。目前旗下ESG 产品覆盖境内与海外市场，主动型和被动型产品线均衡发展，ESG主题基金与泛ESG基金各有千秋。截至 2023 年三季度末，华夏基金旗下 ESG 公募基金共 15 只。其中，境内 ESG 基金 14 只，合计规模达 299.20 亿元，境外 ESG 基金 1 只，资产规模近 15 亿美元。
与此同时，华夏基金自身运营也基金践行ESG。2021年、2022年，公司运营层面年度碳排放进行等量抵消，实现碳中和运营。华夏基金已经着手建立上市公司碳排放数据库，计划于 2025 年前完成投资组合碳排放基线测算及目标设定。
此外，华夏基金也十分重视对外的沟通，特别是尽责管理。2018年以来，华夏基金ESG团队已与近50家上市公司进行了深度交流，帮助企业树立可持续发展意识、提升 ESG 管理水平与绩效，获得了被投企业的积极反馈，部分公司还获得了第三方ESG评级结果的提升。比如，迈瑞医疗的MSCI ESG评级成功由BB提升至AA，是有史以来中国公司评级提升最快的案例之一。2022年，我们的实践案例也收录至 PRI《释放投资者尽责管理潜力：支持中国经济可持续发展（案例）》中。
华夏基金在自身可持续发展的进程中积极关切利益相关方的需求，将利益相关方的期望纳入自身运营管理中，为客户创造价值的同时，还注重员工、环境、社会的可持续发展。
当前，世界之变、时代之变、历史之变正以前所未有的方式展开，可持续发展是我们应对变化与挑战的“诺亚方舟”，ESG是全球可持续发展的通用语言，主动融入ESG，我们才能以全球视野布局未来。当前，高质量发展已经成为中国经济的主旋律，而ESG正在成为企业高质量发展的底色。从“新绿”到“长青”，华夏基金愿意和所有合作伙伴一起，“向绿而行”，开启“长青”高质量发展新征程。谢谢大家！$华夏上证科创板50成份指数增强发起式A(OTCFUND|018177)$$华夏新趋势混合A(OTCFUND|002231)$$华夏新活力混合A(OTCFUND|002409)$
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