投资策略-双低可转债

策略的目的

将双低转债策略充分整合到投资体系中，希望能为中短期策略提供对冲（ETF投资体系-网格策略）和增加资金流动性，以实现现金增强效果，并作为整体策略的储备资金，提高资金利用效率。

可转债介绍

可转债是“可转换公司债券”的简称，是一种在特定条件下可以转换成公司股票的债券。它同时拥有债务属性（下有保底）和股票属性（上不封顶），具有双重特性。

可转债具有两个特点：一是提供固定的利息收益和本金保障，降低了投资风险；二是债券持有者可以选择在股票价格上涨时将债券转换成公司股票，从而参与股价上涨，潜在收益没有上限。

因此，可转债适合希望在稳定性和潜在收益之间取得平衡的投资者。

双低可转债

"双低"特指的是那些具有较低市场价格和较低转股溢价率的可转换债券。市场价格低意味着可转换债券的债券价值（或称为债底）较高，而转股溢价率低则表明该可转债的价格与其可转换的公司股票价格的差距不大，因此当公司股价上涨时，这种可转债也容易随之上升。

可以把可转债根据溢价率和转债价格分为以下四个象限：

一象限：高价格，高溢价率，债性弱，股性强，收益高，风险大。
二象限：低价格，高溢价率，债性强，股性弱，收益低，风险小，易触发「转股价下修条款」。
三象限：低价格，低溢价率（双低），债性强，股性强，收益高，风险小。
四象限：高价格，低溢价率，债性弱，容易强赎，跟正股程度高。

投资策略

1）筛选策略

按照如下的公式对全市场转债进行评分，再将评分按照从小到大的规则进行排序。

双低评分=转债价格+转股溢价率*100

筛选出排名靠前的“双低转债”，并排除掉已发强赎公告转债和到期日不足一年的转债。

2）交易策略

根据双低值进行排序，每半个月更新一次，根据TOP10的品种排名情况进行建仓及轮出。

3）交易工具

使用HB的网格条件单，低价区 5-6% 一网，过 100 后每 15 元一网

4）策略弊端

可转债整体溢价率和价格都比较高，没有适合建仓的机会。