股市
回顾本周：情绪低点耐心等待市场出清。
上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.94%、1.75%、1.23%；港股方面，恒生指数下跌2.73%。分板块看，煤炭、电力设备、家用电器涨幅位居前三，分别上涨1.02%、0.75%、0.66%，传媒、计算机、社会服务跌幅较大，分别下跌11.12%、5.81%、5.39%。
细分板块来看，市场普跌背景下缺乏主线。其中煤炭板块在冷冬煤价上涨催化及高股息防御属性下领涨，电力设备在光伏装机及出口数据好转及红海事件催化欧洲能源价格上涨等因素合力下出现超跌反弹。家电在低估值龙头带动下出现一定反弹。传媒板块突发因素造成较大不确定性出现大幅调整，同时引发了市场对教育行业的担忧带动社会服务板块下跌，计算机板块则在部分关联个股下跌及科技板块整体风险偏好降低的拖累下领跌。
股市观点：情绪低点投资者或可耐心等待市场出清反弹的机会。
展望后市，市场短期受投资者心态和资金行为影响持续回调，悲观情绪蔓延，亟需政策催化打破投资者悲观预期。同时，当前市场估值处于历史低位，安全边际较高，下行风险可能有限，建议情绪低点投资者或可耐心等待市场出清反弹的机会。结构上建议适当均衡，一方面继续看好高质量发展背景下科技板块的投资机会，海外降息预期叠加产业周期有望成为明年布局的重要线索，行业层面建议关注人工智能推动下的科技投资大周期，如AI硬件及下游应用领域、半导体产业链、智能汽车产业链的投资机会。另一方面，市场风险偏好扭转前，建议关注低估值与稳定现金流的防御板块投资机会。
债市
回顾本周：整体走强。
10年期国债收益率为2.61%，较上周下行3bp。
12月LPR维持不变，符合市场预期。本周央行公开市场逆回购到期12760亿元，逆回购投放15820亿元，实现净投放3060亿元。12月20日贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上期持平。本月LPR保持稳定符合市场预期，12月中期借贷便利利率继续保持稳定，同时11月金融数据表现超预期以及部分银行净息差压力仍大。
海外方面，美国第三季度核心PCE物价指数年化终值环比升2%，预期升2.3%，修正值升2.3%，初值升2.4%；美国第三季度PCE物价指数年化季率终值环比升2.6%，修正值升2.8%，初值升2.9%。
1万亿元增发国债的首批国债资金预算2379亿元已下达。今年中央财政增发1万亿元国债，专项用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾能力。根据工作机制确定的第一批2900多个项目，财政部已经下达第一批国债资金预算2379亿元，其中：灾后恢复重建和提升防灾减灾能力补助资金1075亿元、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设补助资金1254亿元、重点自然灾害综合防治体系建设工程补助资金（气象基础设施项目建设）50亿元。
多家国有大行再次下调存款挂牌利率。不同期限的定期存款及大额存单利率下调幅度不等，降幅一般为10bp、20bp、25bp和30bp，存款期限涵盖一年期到五年期。工商银行公布《调整人民币储蓄存款利率相关说明》，自2023年12月22日起下调存款挂牌利率，主要涉及3个月、6个月、一年、两年、三年、五年期定期存款和大额存单。农业银行官网显示，于12月22日下调了人民币存款利率，其中定期整存整取三个月、半年和一年期利率均下调10个基点，一年期利率降至1.45%；二年期下调20个基点至1.65%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.95%和2.00%。随后，交通银行、中国银行、建设银行亦下调人民币存量利率。
债市观点：短期边际或将宽松
展望后市，本周资金面仍保持中性均衡格局，短期边际或将宽松，美联储态度转为偏鸽，外部压力及制约变小，国债的短期供给高峰已过，预期财政支出可能逐步回流至银行体系。但也应看到防止资金空转的监管压力仍在，叠加跨年的季节性波动，资金价格可能在元旦前出现脉冲上行后，元旦过后迅速回落。市场风险偏好整体下降，叠加短期供给压力减少，或利好高等级中长久期品种。
数据来源：Wind。时间截至：2023/12/22。
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$西部利得汇享债券C(OTCFUND|675113)$
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