吴晓求：资本市场应体现风险收益 仅限于融资的市场很难成长。
2023年12月22日，“启航·2023金融强国论坛”在京召开，论坛围绕金融强国“五篇大文章”展开。在“科技金融”论坛上，中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长吴晓求以“金融强国的实现路径”为题发表主旨演讲。
吴晓求表示，以社会金融资产总规模、外汇储备、人民币影响力等指标衡量，中国已经是金融大国。而从金融大国发展到金融强国需要结构性升级，要做非常艰难的探索和努力。一方面要借鉴现有金融强国的经验、做法，另一方面又必须根据中国国情走出一条中国之路。中央金融工作会议谈到五篇大文章，其中“普惠金融”是我国区别于其他金融强国的首要特点。
图片来源：主办方
金融强国的金融：业态、功能和技术手段都要现代化
什么是金融强国？吴晓求表示，金融强国有很多内涵界定，综合国际学者的共同看法，金融强国具有四个特征。
第一，是金融的开放和国际化。具体到我国，主要体现在人民币的可持有交易及国际化。在这个基础上，金融市场特别是资本市场要不断地对外开放，提高境外投资者在中国市场的投资比重。
目前，境外投资者在我国市场的占比是4.5%，这一比重在英国是40%，在美国是18.5%，4.5%从金融强国的角度来看是不够的。
未来这一比重要提高到多少？吴晓求表示，我国内生性资本在经济发展中起主导作用，这一点与美国比较相似。因此，从建设金融强国的目标出发，我们的境外投资者占比应该逐步向15%甚至18%的方向靠近。
第二，是拥有高度信任的金融。要让内生性资本和国际资本都对新兴市场抱有信心。信心来源在哪里？来源就是对国家综合信用能力的信任。
吴晓求表示，软实力的提升是一个缓慢的过程，基石是完善的法制。因此，在未来相当长的一段时期，如何完善法治、提高社会的契约精神非常重要。
第三，是金融功能的多元性，金融业态的多样性。金融强国中的金融应该很好地满足居民、投资者和实体经济对金融的需求，他们的金融需求是多元的、多样的、不断变化的。
在经济结构的转型中，高科技企业将成为中国的主导产业。我们的金融如何服务于高科技企业，如何推动国家产业的升级迭代，变得非常重要。
第四，要具有很好的风险管控能力。风险管控能力由三部分组成，一是风险识别能力，通过科技手段提升中国金融对风险的识别能力；二是风险化解能力，设计良好的机制应对风险、分散风险，使风险处在收敛的状态；三是拥有很好的风险清除及再生能力。
吴晓求表示，从这四个目标来看，我们今天在每个方面、每个领域都存在着很大的差距。金融强国中的金融是现代金融，业态、功能和技术手段都要现代化。现代金融的核心和基石是资本市场。
仅限于融资的市场很难成长
意识到差距，如何从今天走向金融强国？吴晓求提出三条路径。
一是市场化改革，让金融的结构富有弹性，能够很好地吸收、分散风险；二是法治化，完善的法治给人们信心，给人们乐观的预期；三是走国际化道路，在迈向国际化的过程中，要对风险充分估计，设计好各种风险防范机制。
2001年12月份加入WTO的时候，社会也有一种观点认为，加入WTO会给中国实体经济，特别是民族工业带来沉痛打击。但20多年过去了，中国经济得到了前所未有的发展，企业竞争力也全面地提升，各项指标实质性的变化都来自于开放。从这一个案例可以看出，开放能给中国带来什么。
吴晓求指出，我国在实现金融强国过程中，重点是“如何发展流动性好、透明度高，具有成长性的资本市场”？
中央金融工作会议对资本市场的功能给予了高度评价——“发挥资本市场的枢纽作用”。无论是在市场化融资、财富管理、信息引导、资本流动，还是激励机制设计等方面，资本市场都具有枢纽般的作用。并且发达的资本市场是金融开放和国际化的基础。
过去的资本市场是融资的市场，因此政策、制度、规则都透露出融资的便利性，但仅限于融资的市场是很难成长的。成长的市场一定是财富管理市场、是投资的市场。因为资本市场是一个风险市场，市场的收益率必须能够体现风险收益率，当收益率达不到风险收益率时，市场很难成长。
风险收益率来自于哪里？来自于理念的变化，来自于上市公司质量的改善，包括减持制度、IPO制度的完善。
难点是法治化，困惑点是国际化。人们对国际化的认识不同，这涉及到一些非常重大的理论问题。中国的金融模式应该是什么模式，必须对此有清醒的理解。
文章来源：每日经济新闻
原标题：
2023年12月22日，“启航·2023金融强国论坛”在京召开，论坛围绕金融强国“五篇大文章”展开。在“科技金融”论坛上，中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长吴晓求以“金融强国的实现路径”为题发表主旨演讲。
吴晓求表示，以社会金融资产总规模、外汇储备、人民币影响力等指标衡量，中国已经是金融大国。而从金融大国发展到金融强国需要结构性升级，要做非常艰难的探索和努力。一方面要借鉴现有金融强国的经验、做法，另一方面又必须根据中国国情走出一条中国之路。中央金融工作会议谈到五篇大文章，其中“普惠金融”是我国区别于其他金融强国的首要特点。
图片来源：主办方
金融强国的金融：业态、功能和技术手段都要现代化
什么是金融强国？吴晓求表示，金融强国有很多内涵界定，综合国际学者的共同看法，金融强国具有四个特征。
第一，是金融的开放和国际化。具体到我国，主要体现在人民币的可持有交易及国际化。在这个基础上，金融市场特别是资本市场要不断地对外开放，提高境外投资者在中国市场的投资比重。
目前，境外投资者在我国市场的占比是4.5%，这一比重在英国是40%，在美国是18.5%，4.5%从金融强国的角度来看是不够的。
未来这一比重要提高到多少？吴晓求表示，我国内生性资本在经济发展中起主导作用，这一点与美国比较相似。因此，从建设金融强国的目标出发，我们的境外投资者占比应该逐步向15%甚至18%的方向靠近。
第二，是拥有高度信任的金融。要让内生性资本和国际资本都对新兴市场抱有信心。信心来源在哪里？来源就是对国家综合信用能力的信任。
吴晓求表示，软实力的提升是一个缓慢的过程，基石是完善的法制。因此，在未来相当长的一段时期，如何完善法治、提高社会的契约精神非常重要。
第三，是金融功能的多元性，金融业态的多样性。金融强国中的金融应该很好地满足居民、投资者和实体经济对金融的需求，他们的金融需求是多元的、多样的、不断变化的。
在经济结构的转型中，高科技企业将成为中国的主导产业。我们的金融如何服务于高科技企业，如何推动国家产业的升级迭代，变得非常重要。
第四，要具有很好的风险管控能力。风险管控能力由三部分组成，一是风险识别能力，通过科技手段提升中国金融对风险的识别能力；二是风险化解能力，设计良好的机制应对风险、分散风险，使风险处在收敛的状态；三是拥有很好的风险清除及再生能力。
吴晓求表示，从这四个目标来看，我们今天在每个方面、每个领域都存在着很大的差距。金融强国中的金融是现代金融，业态、功能和技术手段都要现代化。现代金融的核心和基石是资本市场。
仅限于融资的市场很难成长
意识到差距，如何从今天走向金融强国？吴晓求提出三条路径。
一是市场化改革，让金融的结构富有弹性，能够很好地吸收、分散风险；二是法治化，完善的法治给人们信心，给人们乐观的预期；三是走国际化道路，在迈向国际化的过程中，要对风险充分估计，设计好各种风险防范机制。
2001年12月份加入WTO的时候，社会也有一种观点认为，加入WTO会给中国实体经济，特别是民族工业带来沉痛打击。但20多年过去了，中国经济得到了前所未有的发展，企业竞争力也全面地提升，各项指标实质性的变化都来自于开放。从这一个案例可以看出，开放能给中国带来什么。
吴晓求指出，我国在实现金融强国过程中，重点是“如何发展流动性好、透明度高，具有成长性的资本市场”？
中央金融工作会议对资本市场的功能给予了高度评价——“发挥资本市场的枢纽作用”。无论是在市场化融资、财富管理、信息引导、资本流动，还是激励机制设计等方面，资本市场都具有枢纽般的作用。并且发达的资本市场是金融开放和国际化的基础。
过去的资本市场是融资的市场，因此政策、制度、规则都透露出融资的便利性，但仅限于融资的市场是很难成长的。成长的市场一定是财富管理市场、是投资的市场。因为资本市场是一个风险市场，市场的收益率必须能够体现风险收益率，当收益率达不到风险收益率时，市场很难成长。
风险收益率来自于哪里？来自于理念的变化，来自于上市公司质量的改善，包括减持制度、IPO制度的完善。
难点是法治化，困惑点是国际化。人们对国际化的认识不同，这涉及到一些非常重大的理论问题。中国的金融模式应该是什么模式，必须对此有清醒的理解。
文章来源：每日经济新闻
原标题：
吴晓求：资本市场应体现风险收益，仅限于融资的市场很难成成长。
当下的资本市场，求关爱，求关注，希望受到重视，99％的散户希望受到保护和公平对待。
当下的证券市场，上市公司中的绝大多数以套现投机为目标，以圈钱补亏转型重生为目标算是良心，以发展状大为目标的不足。腐败是为什么减持频发而终不能制止也不想根治的的本源，如果不能套利，还会有多少企业谋求上市？真正需要融资壮大的企业成为市场主体何愁市场不会走出长期大牛。
建设金融强国，意味着中国资本市场要逐渐成为全球重要的财富管理中心，当前距离这个目标还有较大的差距。要实现金融强国的目标，首先要改变资本市场就是融资市场的理念，如果把资本市场简单定义为融资市场，那么这个市场很难成长。
经济学家从不炒股，只参加IP0
2023年12月24日
今天证券市场的消息面，炸锅了！周末得知一个劲爆消息，跟咱中国A股密切相关，让我百感交集，如果你还不知道发生了什么？快来看看吧，具体原因是这样的：
劲爆消息：胡锡进回应证券时报为沪指正名：如此“正名”没意义没，人能活127年。
上证指数从33年前开盘100点开始算，到今天的2914点的年复合增长率是美股道琼斯指数的2倍多，超越美股。
股市是科学数学题吗？美股都已经将近百年了，都经历了2次世界大战，时间是我们的3倍。就看旁边的印度股市37年从开盘100点到现在的71106点复合增长率也都是A股2倍。
33年前我们的A股是从老八股开启的，33年多年了有过几波牛市就是1996年，2006，2009年，2015年，其他的基本都是熊市或者震荡市，我们从17年的前的高点6124点现在指数还是2914点，过去时间整整17年了，这17年的复合增长率是负数的。
我们再来看，我们A股股民和基民的成长历程，我们大部分是散户股民和基民入市的点位基本都是5000点，6000点，5178点和去年的3700点，也就是说大部分的股民和基民都是高位入市的，高位入市就是被套，如果6000点入市的，现在还没解套，3年前3700点入市的新股民和新基民这3年又是套的死死的。
在2023年这个不一样的岁月里，外围股市不是再创新高就是再创历史新高，我们可是足足又跌了一年，而且真是活久见从年头跌到年尾了，意味我们A股和基民天天看着都说利好，活跃资本市场，提振投资者信心，反而主力资金天天200-300亿净卖出，大股东减持，转融通减持，外围股市又涨了，A股又跌了，我们的经济又增长了，A股股民又亏钱了？这是什么道理？
经济学家都是不炒股的，专家都是不炒股票的，金融人士都是不能炒股的，是的，动动嘴就几万甚至10几万的薪水，根本不需要通过风险市场股票市场来盈利。但是，我们2亿股民和7亿基金拿出自己的血汗钱去捍卫我们A股的55次的3000点保卫战和2900点保卫战！
为中国A股2亿股民和7亿基民的铁血丹心而点赞吧！2900点保卫战，下周必胜！
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