市场有望企稳反弹

上周各指数小幅下跌1%左右，市场继续震荡回踩夯实底部。结构上，仍然是高低切换，反弹较长时间的传媒、通信和医药调整，而今年跌幅最大的新能源行业反弹。

展望本周，是今年的最后一周，我们认为市场有望企稳反弹，或提供加仓的时机。历史上，每次大周期的底部都伴随着信心的不足，拉长来看，市场震荡的过程也是夯实底部的过程，曙光就在眼前。结构上，今年跌幅大的行业有望率先反弹。

中期维度，我们认为当前或是中期底部，或可类比18年四季度（19年从年初开始上涨，全年涨幅22%），机会或大于风险。结构上，我们复盘的结论是在美债收益率下行阶段，成长和消费的超额收益更明显，所以适合在大盘下跌的过程中加大成长和消费的仓位。

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