摘要：本周上证指数跌0.94%,银行板块涨0.45%。估值方面，截至12月22日收盘，PB-LF为0.52。展望未来业绩，银行营收有望逐步企稳，其他方面继续保持强势。尽管存量按揭利率有所下降，但同时银行继续下降存款利率，我们认为这对银行的息差和营收影响不大。同时政治局上，提到了稳定汇率，解决风险，同时资本新规的出台有利于银行杠杆的提升，提高ROE和分红
一、周行情回顾（12.18-12.24）
1、市场行情回顾
上证指数报2914.78点，跌0.94%；深证成指报9221.31点，跌1.75%；沪深300报3337.23点，跌0.13%；创业板指报1825.84点，跌1.23%..
2、银行板块回顾
本周wind银行指数882115.WI收盘4384.31点，涨0.45%,PB-LF为0.52.
二、重点资讯跟踪（12.18-12.24）
1、行业资讯
【海通银行】银行降低存款利息点评：息差有望逐步企稳，银行利润增速无需担忧
事件：根据证券时报报道，12月22日起，多家国有大行将再次下调存款挂牌利率，不同期限的定期存款及大额存单利率下调幅度不等，降幅一般为10bp、20bp、25bp和30bp，存款期限涵盖一年期到五年期。工商银行称本次挂牌利率调整主要涉及3个月、6个月、一年、两年、三年、五年期定期存款和大额存单，其中，通知存款挂牌利率下调0.2个百分点，零存整取、整存零取、存本取息等挂牌利率下调0.1个百分点，3个月、6个月、一年期定期存款挂牌利率下调0.1个百分点，两年定期存款挂牌利率下调0.2个百分点，三年期、五年期定期存款挂牌利率下调0.25个百分点，同时通知存款、定期存款（含大额存单）的最优惠利率水平作了优化。
【银行息差有望逐步企稳】根据金融监管总结的数据，银行业整体的息差水平已经连续多年下降，Q3已经跌至1.73%，而Q3银行业整体的不良率为1.61%。考虑到商业银行还需要员工投入，设备维护，以及为未来的风险等方面做出准备，因此在这个息差水平下，银行的盈利能力极其有限。监管Q2的货币政策报告中就指出了要合理看待银行利润，同时今年无论是LPR下降还是按揭贷款利率的调整，都配套了存款利率的下降，我们认为这反映了监管对当下银行业息差过低的重视，银行业整体的息差有望逐步企稳。
【银行利润增速无需担忧】监管在要求金融服务实体经济的同时还指出了建设金融强国，我们认为这是一种共赢，金融服务支持实体经济，实体经济反过来促进金融的业务发展，同时合理的利润才能使得银行能充分的服务实体经济。我们认为存款利率下降就有助于维持银行的利润水平，从而使得银行能够更好地支持实体经济，因此我们认为银行未来的利润增速无需担忧。
【小结】银行的存款利率进一步下降，使得银行的息差得到进一步改善，未来有望逐步企稳，这使得银行能够保持合理的利润服务实体经济，我们继续维持板块“优于大市”评价。。
2、重点上市公司信息跟踪
无
3、重点数据跟踪
LPR保持不变。LPR继续保持不变，我们认为伴随着存款利率的下降，未来LPR有下降的可能，但存款能充分抵消LPR下行的影响。
三、投资建议
1、投资思路
展望未来业绩，银行营收有望逐步企稳，其他方面继续保持强势。尽管存量按揭利率有所下降，但同时银行继续下降存款利率，我们认为这对银行的息差和营收影响不大。同时政治局上，提到了稳定汇率，解决风险，同时资本新规的出台有利于银行杠杆的提升，提高ROE和分红当下应该积极配置银行
2、操作建议
我们认为考虑到银行当下的估值以及业绩增速，因此这个地方可以积极配置。同时近期政策依然在对地产和国企示好，银行的年报和一季报也交出了不错的答卷。展望未来业绩，银行营收有望逐步企稳，其他方面继续保持强势。尽管存量按揭利率有所下降，但同时银行继续下降存款利率，我们认为这对银行的息差和营收影响不大。同时政治局上，提到了稳定汇率，解决风险，同时资本新规的出台有利于银行杠杆的提升，提高ROE和分红。
以上观点仅代表基金经理个人观点，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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