随着越南成为国内第三大投向的海外市场,这一市场越来越引得投资者关注。

今年来,越南VN30指数上涨11.16%。对于一般投资者来说,接触这个市场的投资品,便是QDII。三季度末,我国QDII基金投向市场规模排名前三的依次为港股、美股和越南市场,规模分别达到2288.69亿元、829.61亿元和51.57亿元,越南已在成为国内第三大投向的海外市场。

越南市场QDII规模,由天弘基金旗下天弘越南市场这一只基金独立撑起。目前,它已成为全球投资于越南市场规模靠前的基金。管理该产品的天弘基金经理胡超此前在一次路演中表示,从估值角度来看,经过前一阶段的快速下跌,越南市场四季度可能会出现估值修复的投资机会。而随着该市场本身容量不断增长,市场深度和广度不断提升,其中长期也有较大发展空间。

不过,由于越南市场是一个散户为主的市场,波动较大,胡超建议,在整体全球资产配置框架下,对越南基金的配置不应过高:海外资产可占总投资资产的20%,其中投向越南的比例可以占到约5%,兼顾风险分散,争取分享越南长期发展的红利。

投资越南QDII产品表现亮眼

作为“一带一路”的重点地区,如今的越南,已然成为我国QDII资金投向港美股之外的第三大市场。

天弘基金近日推出的一则年终资金出海观察指出,越南的经济发展与开放进程,以及与之相应的行业结构、乃至整个资本市场的架构跟中国都十分相近。当前越南资本市场还处于早期的发展阶段,从结构上看,较类似于上世纪九十年代末或二十世纪初左右的中国股市。

在股市表现上,截至12月12日,越南VN30指数年内上涨11.16%。国内唯一一只主要投向越南市场的基金产品——天弘越南市场收益率也在近期持续回暖,规模增长也较为显著,成为了全球投资于越南市场规模靠前的基金。

由于离岸越南基金受到外资持股比例上限约束,无法完全复制主要市场指数。正因此,该产品具备一定主动选股能力。在资产配置上,天弘越南市场主要投资于越南VN30指数。在行业方面,截至今年三季度末,银行、地产、券商三大行业共计占据天弘越南市场基金74.8%的仓位。

早在2019年,中国经济已开始从高增速向稳增长换道,越南还在“小步疾跑”,该市场的投资价值引发了天弘基金的关注,一支面向越南的海外研究团队,由此开始建构。2020年1月下旬,天弘越南市场成立,规模仅有1.75亿元,认购户数为2.18万户。

时间来到今年年中,其持有人户数已达到26.68万户,较成立初期增长超11倍,个人持有人持有份额占比也达到97.74%。今年三季度末,其规模也达到了51.57亿元。作为天弘基金国际业务的重要一步,天弘越南市场已然从“不起眼”的小基金,发展至占据该公司QDII产品1/3总规模。

截至9月底,天弘QDII基金共有7只,其中包含3只主动管理产品和4只被动指数产品,持有人数合计104万,在全市场公募基金公司中位列第5,公司QDII投资额度累计已获批20.2亿美元。值得注意的是,天弘基金员工也重仓持有旗下QDII产品,合计持有超2400万元。

越南市场估值迎修复机会

2023年一季度,越南GDP增速为3%,市场一度认为越南经济开始踩刹车,但后来呈现出很强的韧性:二季度增速达到4%,第三季度为5.5%,整体呈上升趋势。另有数据显示,2023年前11个月,越南房地产经营领域吸引外资成绩位居第二,所吸引的境外资金超28.7亿美元。

管理天弘越南市场的基金经理胡超此前在一次路演中表示,从估值角度来看,经过前一阶段的快速下跌,越南市场四季度可能会出现估值修复的投资机会。“在企业盈利能力层面,vn30指数涵盖的企业盈利能力和增速都非常可观,我们对此持有积极态度。”

而随着该市场本身容量不断增长,市场深度和广度不断提升,其中长期也有较大发展空间。胡超表示,他将在快速增长的越南市场中,寻找具备长期增长潜力、适应不同经济发展阶段的投资机会。从中期(2021-2025年)维度看,主要关注越南城镇化率快速提升带来的投资机会,包括银行、基建、地产、上游原材料。

据其介绍,根据越南证监会的规划,越南股市有望在2025年之前从前沿市场升级为新兴市场。届时有望吸引全球追踪新兴市场的基金投资到越南,这将很大程度地改善越南市场的深度和广度,这将是提升越南资本市场估值的一个非常重要的推动因素。

在长期维度,也即2025年以后,胡超将更为关注越南中产阶级崛起带来的大消费板块的投资计划,重点关注农业/食品、零售、医疗健康、物流及酒店业等领域的机会。

美欧日韩印市场亦表现亮眼

从业绩来看,今年QDII基金的年内收益率超过主动权益类产品,有望冲击2023年度全市场业绩冠军。截至12月12日,李耀柱管理的广发全球精选年内回报已达到60.18%,目前暂列今年以来全市场公募基金收益榜首的位置。

华夏纳斯达克100ETF、华夏全球科技先锋、易方达标普信息科技、国泰纳斯达克100、华安纳斯达克100ETF、国泰纳斯达克100ETF等一众QDII产品,它们今年以来收益均在50%以上。

除了投向美国市场的QDII斩获不俗业绩外,美欧日韩印等海外权益市场也表现良好。如投向日本市场的华夏野村日经225ETF年内回报达到了19.63%,易方达日兴资管日经225ETF、南方东证指数ETF、华安三菱日联日经225ETF、工银大和日经225ETF、摩根日本精选年内回报亦分别有18.62%、17.76%、17.42%、17.07%、13.65%。

同期,华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF今年以来收益率高达25.02%;投向印度市场的宏利印度、工银印度市场今年以来回报分别有15.63%、14.50%。

在欧洲市场,摩根欧洲动力策略年内收益率为12.11%;投向法国市场的华安法国CAC40ETF今年以来收益率达22.06%。同样,投向德国的华安德国30(DAX)ETF及其联接基金今年以来收益率分别达22.21%、18.57%。

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