2024年创新药可以“突围”吗？【医药周报】

医药周报

2023.12.18-2023.12.24

上周医药板块回顾

上周医药生物板块下跌，申万一级医药生物行业指数下跌2.43%，在31个申万一级行业指数中排名第21位。

全市场来看，上周A股三大指数延续调整。截至上周五收盘，上证指数上周下跌0.94%，深证成指上周下跌1.75%，创业板上周下跌1.23%。从市场成交量来看，上周日均成交额为7193.26亿元，量能相比上周有所回落。

数据来源：Wind，统计区间：2023.12.18-2023.12.24。过去市场表现不代表未来。

医药大事件

创新药海外授权屡创新高

2020年以来国产新药出海迎来爆发，2023年截至12月24日国产新药出海75项，总交易金额390亿美元，创历史新高。其中，总金额超过5亿美金的海外授权已经多达25项。从创新药授权时所处研发阶段情况来看，大部分处于临床前阶段，占比约为39%，其次是已经批准上市的产品，占比约17%通过海外授权，一方面国产创新药的商业天花板进一步打开，另一方面也表面国产创新药研发质量不断提高，国产新药的价值被跨国药企充分认可。

投资TIPS

A股医药公司的成长空间有多大？

A股医药公司相对于全球医药，虽然估值水平上偏贵，但是A股医药成长性相比海外更快，创新能力也在不断提升，A股医药龙头公司的市值相比海外一线制药公司差距较大，仍然存在成长空间。

2024年创新药可以“突围”吗？

第一，2024年在美元可能降息、美债收益率可能下行的背景下，对创新药行业及成长行业有较大的投资上的刺激，特别是对新兴市场国家，因为过去两年特别是今年利率的高企，导致企业的投融资成本提升，所以投资者参与一级市场、二级市场投资的意愿有所下降，这也导致像这种创新药。而创新药需要在前期有巨大的研发投入，所以需要通过一级市场的融资获得资金，在过去两年面临很多困难，随着美债利率的下行投融资会进一步恢复，创新药的研发和活动或恢复。

第二，中国创新药企业的实力在不断提升，在2023年，有多家企业把研发成果授权给海外的大型的跨国药企，这体现了我们在研发上获得了其它国家的认可。另外一些头部公司在海外注册的药品在销售上也是突飞猛进，这都充分体现了中国的创新药研发企业实力的持续提升。相信在2024年会有更多的海外注册、海外授权以及海外销售数据或超预期，这也会给创新药板块的投资带来机会。

医药震荡，我们还能有信心吗？

医药行业具备刚需 消费的属性，属于长坡厚雪的赛道，短期内的波动难以避免，但是拉长时间去看，当前的波动也可能被时间“修复”，所以大家或可再多一点耐心和信心。

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