上银慧享利30天滚动持有中短债债券发起式年度回顾&展望。
仙仙：不知不觉就到了2023的尾声，可以请上银慧享利30天滚动持有中短债债券发起式的基金经理蔡总带大家回顾一下2023年的债券市场吗？
蔡总：信用债方面：2023年对于信用市场而言既是分化的一年，又是统一的一年。上半年信用市场一路高歌猛进，不同板块信用利差均快速下行，此后在结构性资产紧缺的背景下，短端博弈情绪带动短端利差压至历史低位。不同板块又面临着分化的格局，城投板块重拾化债主线，美联储加息接近尾声背景下全球无风险利率见顶，金融次级债在资本新规正式落地后进入新阶段。
利率债方面：2023年债券市场的主线是经济基本面预期与现实分化背景下的政策博弈，长端利率呈现N型走势，影响利率走势的核心因素是经济基本面修复曲折较大，进而引发政策预期来回转变。
仙仙：对于即将到来的2024年，可以展望一下吗？
蔡总：利率债方面，随着2024年中央财政加杠杆、地方政府化债、货币政策宽松配合的大背景下，资产荒格局或将延续，利率中枢或仍有一定幅度下行。从经济内生动能修复的节奏上，今年年底到明年年初政策集中发力阶段，经济将延续回暖趋势较为确定；而随着海外经济需求进一步走弱，我国经济内生动能或将再次迎来曲折修复过程。
信用债方面，2024年，预计信用市场供需格局仍将维持紧平衡，短端利差进一步下行存压，而中长端利差下行仍有空间。在全新的政策、融资环境下，信用市场也将轻装上阵，重新出发。
对于债市而言，经济弱修复过程中需要较为稳定的利率环境，债市短期整体风险可控，可逐步配置。$上银慧享利30天滚动持有中短债发起A(OTCFUND|015942)$$上银慧享利30天滚动持有中短债发起C(OTCFUND|015943)$
蔡唯峰
上银基金固定收益部副总监、基金经理
美国密歇根大学金融工程学硕士
具备丰富的境内外固收投资与衍生品交易经验，擅长自上而下选券，精耕细作，积小胜为大胜。
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