一、对于1月，您认为走势将如何演绎：上涨？下跌？看平？
观点 ：上涨
海外方面，美国公布11月PCE物价指数略低于预期，同时美国房屋销售、消费者信心指数等高频经济数据超市场预期，反应美国经济依然韧性，与此同时美联储官员发布偏鹰派的言论，适当给降息预期降温，美债利率整体维持3.9%左右的阶段性低位波动，未来需要重点关注过于乐观的降息预期对通胀的自我实现。国内方面，11月LPR利率维持不变，反正货币政策依然保持相对稳健，但同时多家大行下调存款利率，市场对明年初的降息预期明显升温。考虑到近期财政政策、地产政策仍在继续发力，叠加此前增发1万亿国债、房地产融资政策和化债政策有望落地，为明年的经济增长做好政策储备，对明年经济可以适当有所乐观。目前全球库存周期开启补库，PPI企稳回升，A股企业盈利大概率逐渐走出底部。当前A股整体估值依然处于较低区间，随着国内政策继续发力、海外经济需求回暖，未来A股指数有望开启震荡向上的趋势。
二、1月您看好哪些行业＆板块？（请简述看好的理由）
观点：
行业配置上，继续看好三个方向，排序上认为下一个阶段：中特估（高股息）>数字经济（TMT）>资源股。
1、煤炭
山西等地的安监停产的煤矿依然较多，整体供给收缩的态势未明显改变。需求端，随着冬季全国寒潮到来，煤炭需求旺季到来，日耗显著回升，煤炭供需矛盾有望加剧，动力煤库存得到去化，为明年价格中枢的上移提供支撑，明年旺季周期beta空间有望打开。目前板块龙头估值依然处于6倍左右低位，现金流充裕，股息率高，是A股最强红利板块，并且未来随着煤价中枢有望抬升，是攻守兼备的稀缺资产。
2、石油石化
前期油价在72美元/桶左右时，出现止跌回升趋势，而后在美联储的鸽派言论影响下，明年的降息预期推动油市进一步升温。上周地缘政治因素再度推涨油价，12月以来，已有累计超过10余艘经过红海的商船遇袭，油价易涨难跌。考虑全球原油长期资本开支不足，而原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。板块权重龙头为大型央企，低估值高股息，考虑到目前油价处于美国战略补库的价格区间附近，为阶段性底部，攻守兼备。
3、计算机
近期顶层设计密集出台，多个地区也相继出台数据要素流通交易相关政策和方案，完善数据资产交易体系框架，提高场内交易活跃度。对数据资产入表、公共数据授权运营等核心问题进行了规范和明晰，数据价值体系更加完善，意味着数据流通交易进入了倒计时。数据要素关注度逐步提高，数字经济发展以及数字政府建设迎来更高景气，持续看好政策景气支撑之上计算机板块增量业务机会。
三、1月以下指数您最看好哪个？中证500？沪深300？上证50? 创业板指？国证2000？中证1000？北证50？中证红利？
观点：国证2000
今年5%的目标或超额实现，在三季报披露完后，宏观和微观数据进入相对空窗期。由于目前投资端尚未完全企稳，尤其是地产在”金九银十“政策发力后依然偏弱，风险尚未完全解除，因而需要政策进一步发力，有助于市场信心和风险偏好提升。海外美债利率上行接近基准利率，在未来6个月进一步加息概率较低的背景下，外部流动性冲击对A股的影响边际减弱。整体A股企稳盈利逐步企稳修复，四季度风险偏好和流动性环境有望边际改善，相对更加利好小盘股。
四、相关基金推荐
$万家宏观择时多策略混合C(OTCFUND|017787)$
$万家国证2000ETF发起联接C(OTCFUND|016789)$
$万家人工智能混合C(OTCFUND|014162)$
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