我们采访了申耕TMT领域的基金经理梁国柱，来看看他的“年终总结”和对TMT板块的展望！
简单总结一下2023年的TMT行情
2023年TMT板块受AI技术变革驱动，计算机、传媒、通信走势呈现出较强一致性，上半年走势较强，下半年有所调整，但10月下旬开始又有所回升。
主要原因：在国内经济弱复苏叠加较为宽松的利率环境下，AI技术变革引发TMT行情。大模型技术引发市场对应用更大的想象空间，包括C端应用(电商，教育等)，B端应用(办公软件，行业应用)，此外对算力的需求也进一步提升(光模块，GPU等)，上半年在GPT4， copilot等催化下演绎较为充分。下半年海外整体进入实际应用落地阶段，但边际变化有限，因此出现调整。考虑明年主线，预期2024年海外云端应用商业化落地，终端应用出现新变化，叠加海外大模型催化，AI或仍然是明年重要的主线。
明年的TMT行业可能会有什么样的表现？整体趋势是什么 ？
明年TMT行业有望保持强势，AI或仍然是重要主线。考虑美国有望逐步进入降息周期，利率环境有望改善，估值扩张可能还是重要的收益来源，关注TMT行业机会。整体趋势与2023年相比可能出现一定分化，市场经过2023年的演绎，对AI产业认知度有所提升，关注一些具备一定业绩支撑/边际改善预期，并且在AI主线有相应产品进展的标的，节奏上关注海外科技产业（大模型/应用）演进趋势。计算机关注AI推进在算力、应用层的变化，传媒主要关注AI的应用落地。
你认为可关注哪些细分领域？为什么？
关键词：AI终端应用，AI云端应用，AI算力，数据要素
• AI终端应用：2023年终端算力厂商陆续发布产品，2024年AIPC有望逐步落地，消费电子相关产业链有望边际复苏；智能汽车受益于持续迭代，人形机器人产业持续推进，AI+复杂终端有望落地。
• AI云端应用：2024预期海外商业化兑现，国内应用产品化进一步推进，积极寻找国内有产品进展的公司。
• AI算力：大模型迭代+应用商业化，算力需求有望持续，包括算力需求量的提升，定制芯片带来的算力机遇等，可适时关注。
• 数据要素：政策逐步落地，2024年数据资产入表开启，产业有新变化，叠加政府支出边际修复，关注相关机会。
年初ChatGPT爆火，很多人说AI可以取代基金经理，在这一年中AI技术进展到哪了，你认为距离被取代还有多久？
ai技术进展：从模型角度看，GPT为代表的大模型迭代至第四版，在推理能力、处理更长篇幅文字及理解文字上下文含义方面展现出较强能力，Gemini则展现出较强的视频理解能力，二者在百科问答测试中均达到和人类专家相当的水平。从应用落地情况看，主要包括智能助手，文本生成，增强搜索。智能助手侧重理解人类意图，改善产品交互，文本生成侧重风格模仿。另一条线为文生图/文生视频，文生图已经能够实现较好的效果并已实现商业化，文生视频效果已较为真实，但长度还较为有限。
基金经理工作属于金融垂直领域，大模型需要大量高质量数据才能形成垂直领域的能力，且主要以基于现有数据进行再加工，在外延思考方面还有待提升。金融领域实际应用情况看，当前还处于攻克研报生成阶段，投资作为综合性更强的工作，短期较难被直接取代。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。上述内容不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往业绩及其评级并不预示本基金的未来业绩表现。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
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