东吴基金周健：致力以进促稳提升权益资产回报率

今年，在货币宽松的环境中A股市场走势仍然偏弱，根源可能是投资和消费都没有出现预期的持续修复，经济增速预期不稳，叠加外部货币紧缩和地缘政治风险频出，市场演绎了“双杀”的逻辑。大概由于基本面上还没有看到底部，行业和风格也一直在快速轮动，几乎只有定价更为独立的小盘股和红利股走出了趋势。
近期召开的中央经济工作会议提出，明年要坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”的政策方向，市场对其理解为经济增速的重要性有望有所提高。虽然外部紧缩政策和地缘政治风险可能还会继续压制市场估值，但如果明年经济增速的确定性提升，那么至少我们可能看到基本面的较底部，上市公司的盈利能力有望有所修复，权益资产回报率有望有所提升。
在风格上，我们坚持在低波动类股票中努力寻找弹性更大的标的，过去一年这种策略受制于轮动过快，操作难度上升。但是，如果明年经济基本面有望稳定回升，板块或者个股可能会出现更具持续的机会，策略的性价比也有望能明显提升。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议）

$东吴安鑫量化混合C(OTCFUND|015153)$$东吴安鑫量化混合A(OTCFUND|002561)$