上周五的《网络游戏管理办法（征求意见稿）》不等于最后落地的方案。例如23年4月《生成式人工智能管理办法征求意见稿》和最终7月份落地的情况，差别仍是很大的，监管部门会根据市场的实际反馈做出调整。经过周末这两天监管各部门的释疑，我们更认为《网络游戏管理暂行办法》最终落地的情况会偏向乐观的，偏向引导行业积极健康发展的，例如影响行业ARPU的第18条可能会有较大的改动。
港交所圣诞节假日后，周三开市后港股游戏巨头预计会有理性回补，相信跟随港股两龙头的回补，A股游戏公司股价有望逐步企稳。
不仅如此，部分A股行业龙头公司已通过回购计划向市场展示最积极的一面，在监管常态化下，相关公司基本面其实不会发生改变，目前24年估值中枢10x已经是行业的历史低位。其实12月进口版号、国产版号的善意释放，以及23年游戏行业市场规模创新高，也表明监管常态化。按照23年3月进口版号超预期发布，我们认为进口版号在24年上半年还有一批，还有国产版号每月的发放，因此无需过虑游戏行业的基本面问题。其中，以广告为主要收入来源的休闲游戏、或者以海外收入为主的出海游戏基本上不受影响，其中有AI+MR主题的企业值得关注。
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