奔赴2024|指数投资部负责人的“年终总结”

我们采访了申万菱信指数投资部负责人赵兵，来看看他的“年终总结”和对指数及ETF市场的展望！

如何看待2024的市场走向，您的投资策略是什么？

2024年的市场将是机会与挑战并存的一年，从方向上看，明年随着美联储加息进程进入尾声，全球宏观流动性或将大概率出现改善，同时，随着国内一些稳增长政策的进一步落实，地方政府债务问题、房地产问题等有望出现乐观的变化，这些都有望促进A股整体经营环境的改善，从而带来盈利以及估值的修复。当然，在中国经济结构转型、新老经济范式交替的阶段，很多之前行之有效的投资框架和理念都会面临挑战，这也是需要我们去积极应对和调整的。整体上，2024年的投资还是要兼顾两端，一端是代表未来产业趋势的行业板块，如数字经济时代下的人工智能、人型机器人、算力基础设施等板块；同时，我们也要看到在宏观经济企稳回升的过程中，低估值、高分红、现金流稳定的板块或将会迎来较大的估值修复，随着机构资金在A股市场中的配置比例的不断提升，这部分资产的配置价值或将不断显现。

宽基指数和行业主题指数将分别发生哪些分化？

据wind统计，截止2023年11月底，宽基ETF目前在中国ETF市场中的占比约为38%，行业主题ETF的占比在29%，这两年宽基ETF的占比在逐年提升，特别是今年，随着沪深300ETF规模突破1200亿后，市场对于宽基ETF的认知在不断提升，一方面是由于今年行业主题的轮动速率过快，导致很多基于行业主题ETF交易的策略失效，同时随着机构投资者资金，包括投顾资金占比的不断提升，对于底层资产的交易频率在不断下降，同时配置策略以及结合衍生品追求绝对收益策略的比重的抬升，所以对于宽基指数的配置需求在进一步放大。未来，我个人认为宽基ETF以及基于宽基指数的smart beta ETF应用场景或将会更宽，同时，符合产业发展的行业主题ETF也会有较强生命力，随着ETF投顾业务的落地，基于ETF的配置策略的发展将会进一步推动中国ETF市场的发展。

ETF类产品的热度在2024年是否会持续演绎？未来在场内场外的购买方式和投资权限是否有调整空间？

被动投资产品，特别是ETF产品在未来依然有望保持高速发展，指数化投资费率相对较低、透明、高效、风格稳定的特点或将会使之成为各类型投资者在进行各类型策略构建中的重要底层资产之一。同时，未来随着社保、年金、个人养老金、投顾等机构资金入市比例的逐步加大，ETF的投资需求将会进一步打开。从参与方式上看，ETF主要是面向具有证券交易账户的投资人，个人客户主要是通过买卖ETF方式参与投资，当然，也可以通过申赎对应联接基金的方式在场外参与。对于机构投资人而言，参与方式则视其策略，对于中长期配置机构而言可以直接在二级市场买入，对于套利策略型策略则可以通过申赎+场内买卖的方式参与。也正是因为可以围绕ETF构建丰富的交易策略，拓展其应用场景，构建ETF生态圈，所以未来或将会有越来越多的投资人参与到ETF中。

社保基金可入市购买ETF类产品，您如何看待？未来还有哪些可期待？

从海外市场的ETF发展进程来看，社保等价值型、长期投资型配置资金，是参与本土权益市场投资的重要资金来源，也是推动权益型ETF发展的重要力量，对于稳定本土权益市场发挥了重要作用，这个判断对于中国市场可能同样适用。未来有哪些资金入场很难预测，但是从目前已经发生的情景来看，一些国资背景的机构在通过ETF增加其在A股市场的投资，这也将会提振其他机构投资者对于配置A股资产的信心。

送给2024年投资者一句话

悲观者看到的都是困难和挑战，乐观者则善于发现机会，积极应对，2024年，我们需要做一个理性的乐观主义者。

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$申万菱信中证军工指数(LOF)A(OTCFUND|163115)$$申万菱信中证军工指数(LOF)C(OTCFUND|016209)$$申万中证申万电子行业投资指数(LOF)A(OTCFUND|163116)$