光伏产业指数近期迎来了反弹，我们判断这是一次阶段性的反弹，基本面的翻转仍然有待进一步的观察。
从今年的数据来看，前3个季末，新能源板块都有比较明显的反弹，这可能和季报公布前各基金买回风格股有一定关系。此前市场对光储板块的一大核心担忧在于欧洲库存，而红海禁运事件有望加速欧洲光储产品的库存去化，欧洲组件、逆变器供给短期或出现一定收紧。同时叠加运费上涨，当地库存有一定升值可能。从股价及机构持仓来看，前期市场悲观预期已充分反映，我们认为红海禁运事件将加速板块基本面的触底以及市场预期的扭转，看好前期受欧洲库存压制较为明显的储能、组件企业。除此之外，随着美联储的加息进程接近尾声，光伏公司融资端环境改善。
目前，从产业链的情况来看，价格尚未止跌，部分老旧产能开始关停。截至12月20日，多晶硅致密料均价65元/kg，和上月价格持平。当前价格已跌破部分企业生产成本。国内的装机情况虽有明显增长，但电网基建没有大幅增加，因此光伏的消纳阻碍因素并未被明显消解。11月份我国电池的出口数量和逆变器的出口金额环比为正，其中向欧洲11月份的出口数据也转正，但是否意味着欧洲开始去库存仍有待观察。
近期年度光伏产业大会再度上调了中国和全球的装机预期，反映出部分企业对行业前景比较乐观。部分公司的非新疆硅料组件在美国放行，但这些组件的原材料来自中国，随着美国光伏行业明年可能翻倍增长，中国光伏企业有望从中获利。
另外，近期一些新技术，BC电池和钙矿均有破纪录的提升，其中BC电池在工艺与传统相比有质的提升，可能会引来行业新技术的爆发。产能过剩问题可能随着TOPCon为主流的n型产能的替换得到改善。
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