大家好，我是区德成。
这两天的债市情绪较好，产品的净值表现也不错，导致我在逛产品讨论区的时候发现大家不少的表扬，说实话我也挺开心的，也十分感谢大家能够关注到我管理的产品。但此刻下笔之时，仍有如履薄冰之感，毕竟赞美听多了，容易飘，赞美也是责任。
其实从12月以来，债市就表现出欣欣向荣的样子。10年国债利率已经下行至了2.54%，和11月底回落了11个bp，1年国债利率也回落了14个bp到了2.2%。
为什么债市会回暖，之前也和大家简单的沟通过。首先是经济基本面对债市的支撑，12月公布的11月经济数据不强，CPI和PPI仍处于偏低水平，经济还有待恢复；其次是这次存款利率的下降，再度下调打开了货币政策宽松的空间，在实际利率仍处高位的背景下，我们认为明年政策利率仍有望进一步下调，预计货币政策将继续保持稳健宽松，这些都是会对债市的走牛形成支撑。所以我们认为在经济出现实质企稳回升之前，经济基本面、货币政策将继续对债券市场形成支撑。
其实今天最想和大家聊的是投资风格的问题，因为我在讨论区看到有些朋友在问，近期业绩表现不错，是不是投资风格比较极限，会不会有风险。
首先是，在之前我觉得这波利率的下行还具备空间，而且明年年初政策也需要发力，包括对资金面宽松的预计，所以在债券组合的策略上来说比之前要积极了一些。
其次，大家都知道债券增厚收益两种常见方式，信用下沉和久期策略。今年以来其实就一直在根据宏观环境的变化去调整组合的久期，这也是我平时管理组合当中比较重要的风险控制和收入获取的手段，不妥协于信用下沉，向久期要收益，挖每一个BP。
第三，在配置的券种上我们会着重的考虑信用风险和流动风险，来保证我们的组合持仓的交易流通性以及变现的时候不会折价。富利主要持有政策性银行债、商业银行一般金融债和二级资本债，这个券种类型就保证了它的信用下限是比较高的。
市场永远不变的就是永远在变，所以波动永远都会存在，我们不会期盼我们的操作比市场要聪明和领先，但会保证我们当下的判断是有退路的。当下的现实目标还是希望能够帮到大家赚到钱，并且长期的持续的帮大家赚到钱。
再次感谢大家对于我们的关注，并且在投资这条路上加入我们，咱们一起走下去。
风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。市场有风险，投资需谨慎。
$方正富邦富利纯债A(OTCFUND|006731)$$方正富邦富利纯债C(OTCFUND|006732)$$方正富邦睿利纯债A(OTCFUND|003795)$
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