建材：行业即将回升至景气区间

银河证券建材行业动态报告：行业即将回升至景气区间

3年行现状：水泥、玻璃、消费建材均同比下降。（1）水泥：2023年1-11月水泥累计产量18.67亿吨，同比下降0.9%，其中11月单月水泥产量为1.9亿吨，同比增加1.6%，环比减少0.74%。目前北方大部分地区需求已停滞南方地区仍有赶工需求，后续随着气温降低南方需求也将逐步减少，市场呈弱势运行。长期来看，行业产能过剩，错峰生产成为常态；明年地产开工有望触底回升，基建高增长预期较强，水泥需求将改善。（2）玻璃： 2023年1-11月平板玻璃累计产量8.78亿重量箱，同比减少6%，其中11月单月产量8186万重量箱，同比增加3.5%，环比减少0.84%，行业产量呈收缩态势。月内玻璃企业库存下降。短期内南方地区赶工需求仍存，对区域市场需求有一定支撑；中长期保交楼政策将持续，需求仍有上行预期。（3）消费建材： 202年1-11月建筑及装潢材料类零售额同比下降7.8%，降幅较1-10月扩大0.个百分点，其中11月单月同比下降10.4%，单月降幅扩大5.6个百分点，环比增加4.48%。近期地产政策不断加码，多地“认房不认贷”、放开限购、降低首付比率及贷款利率等提振市场信心，刺激市场需求，带动地产链需求的回升。此外，消费建材龙头企业根据市场需求不断调整销售策略、优化产品结构，加速推进渠道下沉及零售业务市场规模，企业市占率有望不断提升

2024年行业有望回升至景气区间。2024年，在稳增长预期以及积极的宏观调控传导效应下，投资领域建材需求有望企稳回升，工业消费市场稳中有增对外贸易保持增长，产业转型和绿色发展将进一步激发行业内生动力，建材行业经济运行质量有望进一步回升，行业景气度将明显改善。根据中国建筑材料联合会的预测，2024年，建筑材料工业景气指数预计为103.0点，比202年回升9.5点，回升至景气区间，建材行业运行环境较2023年将有明显改观行业运行形势企稳。

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