经销商大会提振信心，看好春节板块赚钱效应

天风证券食品饮料行业研究周报：经销商大会提振信心，看好春节板块赚钱效应

本周五粮液1218经销商大会成功召开，我们认为酒企经销商大会/股东大会相继召开传递新增信息有望提振市场。

五粮液：打好五大攻坚战，推动渠道利润提升。产品方面：24年对八代五粮液不增量&调价明确，优化投放产品结构。1）八代五粮液量价：八代五粮液明确明年会择机调价，同时，明年八代五粮液不增量（固定传统渠道计划配额），将完善量价调控措施；2）其他产品：24年将提升1618/低度以及差异化规格产品占比，同时新推出1218系列酒新品（定位次高端价格带）完善产品矩阵。渠道方面：传统渠道持续提质扩容，直销渠道占比或提升。23年公司新增经销商110家，新增终端2.6万家，专卖店超1700家。24年将分级分类管理，优化配额投放到其他产品及渠道（比如直销渠道/国际市场等）。

本周23年茅台（原/散）批价分别为3000/2720元，较上周同比变动+5/-5元；普五（八代）批价为955元，国窖1573批价875元，均较上周同比-5/持平。目前来看高端酒批价整体稳定，茅台上调出厂价后，本周批价（原）上涨。我们认为目前消费仍处在弱复苏阶段，但当前白酒板块预期提升空间较大+基本面向好趋势不改，在稳增长政策推进下，板块情绪有望随着终端消费需求变化抬升。

酒企动态/观点更新

伊力特：为规范公司运作，提高公司营销管理水平，公司聘任李长春先生为公司副总经理。李总曾在四川华润啤酒、沱牌舍得、四川全兴酒、五粮液集团旗下川红茶业集团和五茗茶业、四川酒业茶业投资集团任职，在酒类行业深耕二十余年，任职经历从基层工人到总经理，拥有多年丰富的营销管理经验。同时聘任李小刚先生为公司非独立董事。洋河股份：公司全资子公司江苏洋河投资管理有限公司以自有资金出资人民币 1.25 亿元，参与设立宿迁华泰产发科技股权投资基金。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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