浙商证券半导体设备行业点评报告：存储驱动半导体周期复苏，把握半导体设备投资机会
事件：1、WSTS上调2023年全球半导体销售额预测至5200亿美元，同比下降9.4%，预计2024年全球半导体销售额同比增长13%至5880亿美元。2、SEMI预计2024年全球半导体设备销售额达1050亿美元，同比增长4%。
全球半导体行业：预计2024年全球半导体迎周期复苏（同增13%），主要驱动力来自存储芯片。三星减产致供给预期下修，10月存储合约均价已止跌回升。基于2023Q3及Q4终端市场的改善，WSTS上调2023年全球半导体销售额预至同比下降9.4%达5200亿美元。展望2024年，WSTS预计全球半导体市场同比增长13.1%达5880亿美元，预计存储、逻辑、微型器件、模拟芯片、分立器件、传感器、光电器件在2024年将同比增长44.8%、9.6%、7.0%、3.7%、4.2%、3.7%、1.7%，市场份额预计分别为23%、33%、14%、15%、7%、4%、8%。从供给端来看，受Q3三星积极减产的决策影响，NAND价格止跌上扬，TrendForce预计23Q4 NAND将量价齐升，销售单价预计环比+13%。从存储合均价看来，NAND（64Gb 8Gx8 MLC）、DDR4（8Gb（1Gx8），2133Mbps）10月末合约价环比9月末分别上涨1%、15%，呈现止跌回升趋势。
全球半导体设备行业： 2023年中国大陆半导体设备市场逆势增长；SEMI预计2024、2025年全球半导体设备市场迎周期复苏，存储设备需求是主要驱动。
全球半导体设备行业： 2023年中国大陆半导体设备市场逆势增长；SEMI预计2024、2025年全球半导体设备市场迎周期复苏，存储设备需求是主要驱动。根据SEMI 12月最新预测，2023年全球半导体设备销售额同比下降6%至1009亿美元，预计2024年、2025年分别为1050、1240亿美元，同比+4%、+18%。从细分市场来看，2023年晶圆制造设备、封装设备、测试设备同比-4%、-31%、-16%，预计2024年同比+3%、+24%、+14%。从需求市场来看，2023年代工/逻辑、NAND、DRAM的半导体设备市场分别同比+6%、-49%、+1%，预计2024年同比-2%、+21%、+3%。2023年中国大陆半导体设备市场逆势增长，预计将达300亿美元（2022年283亿美元），占比预计高达29%。
半导体设备：周期复苏、先进突破双驱动，看好资本开支加速+国产化率提升，投资方向：存储扩产核心受益公司、从0到1高弹性公司、低估值龙头公司国内半导体景气度逐步走出底部，存储技术有望迎来突破，2024年先进制程、成熟制程扩产并驾齐驱。美日荷先进设备管制落地，对设备管制担忧情绪逐步消弭，国内晶圆厂积极向设备公司开放工艺验证机会，预计我国半导体设备国产化率将加速提升。重点看好刻蚀、薄膜沉积等占存储扩产价值量高的环节，离子注入、涂胶显影等0到1的设备环节以及行业贝塔上行带动龙头估值修复机会。
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