2023年收官,总体看,A股各大指数表现相对低迷,特别是以传统蓝筹为代表的沪深300指数下跌超过11%,这已是该指数连续第三年下跌,历史首见。

近年来,不少传统蓝筹和白马股泥沙俱下,许多此前知名的主动权益基金经理的产品,近三年跌幅较大,市场对主动权益产品的热情陷入冰点。

但是在这样的大背景下,也有一些投资方式多元化、风格均衡、注意风险控制的优秀基金经理,在最近几年脱颖而出,积累市场口碑。

与此同时,随着A股各大指数的连续下跌,A股估值相对较低,这样的市场或孕育着较好的投资机会。

中长期布局机会或将到来

虽然当前市场情绪低迷,但不少专业投资人仍然坚持:又一个中长期布局机会或将到来。

理由有二:

一方面,经历较长时间调整,A股市场具备估值优势。

沪深300具有一定估值优势

另一方面,围绕着A股的利好政策也在不断发力,量变引发质变,长期累积将提振市场信心。

例如在去年8月,财政部、税务总局就宣布自2023年8月28日起减半征收证券交易印花税;

去年10月23日,中央汇金官网宣布,买入交易型开放式指数基金(ETF),并将在未来继续增持。

去年12月底,多家银行宣布降息,其中,一年期定期存款挂牌利率普遍下调10个基点,两年定期存款挂牌利率普遍下调20个基点,三年期、五年期定期存款挂牌利率普遍下调25个基点。从经济学理论和过往市场规律来看,银行降息是有利于权益市场的。

综合看,当前权益市场积累了较多的利好因素,而在估值层面有一定优势,对专业投资者来说,或意味着中长期机会的到来。

华安基金陆奔:全能的均衡选手,风口之外独行

在权益市场走出明显趋势前,个人投资者应该如何抓住机会?

面对多达5000多家上市公司,面对复杂的行业和残酷市场,相较个人单打独斗,更适合去挑选一些优质的主动权益产品。

因为看好2024年的行情,有数据显示,今年的第一批基金浮出水面,大多由各家公司的重点基金经理“打头阵”。

个人的观点,这其中,由华安基金陆奔拟管理的华安睿信优选(A类:020162、C类:020163),颇具看点。

(数据来源:天天基金,管理规模来自2023年3季报,截至2023.9.30;业绩数据来自基金公开净值,天天基金,截至2023.12.25)

资料显示,陆奔是华安基金一手培养的基金经理,凭借着过硬的业绩表现,和对风控的重视,受到市场认可,规模在去年三季度已来到130.23亿。(管理规模数据来自已公布的2023年3季报,截至2023.9.30)

一、管理业绩:任职期间最佳基金回报80.44%,超额收益明显。

陆奔目前管理着8只基金,任职期间最佳基金回报80.44%。(业绩数据来自基金公开净值,天天基金,截至2023.12.25)

华安睿明两年定开A成立以来收益率走势

(数据来源:基金定期报告,截至2023年9月30日)

陆奔的代表作是华安睿明两年定开,自2020年1月开始管理,该基金近1年、3年收益率6.26%、23.17%,同期业绩比较基准收益率为1.17%、-4.45%,沪深300指数则下跌3.03%、19.57%。

从基金净值曲线明显看出,陆奔为投资者创造了显著超额收益。

(数据来源:基金数据来自基金定期报告,指数数据来自Wind,截至2023年9月30日)

二、投资风格:不抱团,全能均衡,不走寻常路。

过去有段时间,市场流行抱团,主流持股“茅指数”和“宁组合”,集中在消费、医药、新能源等板块的龙头公司,但这些板块在后来回调比较大。

而陆奔不走寻常路,不去抱团别人的抱团股,不追热门赛道,而是打造自己的独门领域。

(数据来源:基金定期报告,截至2023年9月30日)

陆奔的一大特点就是行业尽量覆盖,不偏科单一行业。

陆奔有11年投研经验,研究员期间曾先后深入跟踪多个行业(有色-新能源-环保),积累了多元研究视角(宏观 周期-商业模式),为构建均衡多元投资能力圈积累了实力。

根据华安睿明定期报告披露:该基金几乎涉及所有申万一级行业,在医药生物、电子、电力设备、国防军工、基础化工、银行、汽车、机械设备、有色、非银金融等10个行业曾有过8个点以上的较重持仓;总体呈现出非常广泛的投资能力圈。

均衡持仓的好处在于“东边不亮西边亮”。

A股市场风格转换频繁,陆奔在各时期不单独超配行业,主要收益来自选股ALPHA,不依赖行业BETA,收益来源多元分散,这样显然是有助于长期收益的积累,也有利于避开单一行业过大导致的高回撤。

三、投资理念:研究创造价值,与公司共成长。 

从本质上看,陆奔的选股框架,是从价值投资的基本原则衍生的。

他认为,股票不是追涨杀跌的符号,而是是实实在在的公司,股票类基金的收益本质来源于上市公司盈利贡献,共享企业成长的收益;股票类基金收益率拉长来看应该大致相当于企业的净资产收益率(ROE)水平。

陆奔做主动投资,追求不被单一或者唯二的风格特征所解释,力图做到全行业跟踪,持续拓展能力圈,长期争取多维度的超额收益来源。

他以“收益/风险”比尺度衡量每一次投资决策,从行业-产品-效率;空间、壁垒、ROE、管理和治理等多方面来判断公司价值。

陆奔关注公司的成长性,并且按照成长阶段的不同,给予不同的估值容忍度;他注重选股的下沉,不局限于白马龙头,对不同商业模式公司差异化估值,但控制组合整体的估值特征。

四、管理规模:可以容纳大资金,公司平台优势。

去年3季度陆奔管理规模130.23亿,目前管理8只产品,的确上涨较快,但从投资角度来看,个人觉得,他的选股框架可以容纳大量资金,不会因为管理规模扩大而制约表现。

因为他的风格是全行业覆盖,重仓股集中度不高,也不集中配置单一行业,而且今后会在行业和个股上做更多深入研究,不断进化自己的选股框架。

从公司层面看,陆奔2011年应届毕业加入华安基金至今,仅在华安一家机构任职,与华安投研平台深度磨合,共成长。

数据来源:海通证券,Wind,截至2023.9.30,历史表现不代表未来

华安基金具备较强的主动权益管理平台优势,公司是老五家公募之一,获得过57次金牛奖,中长期主动权益业绩均处于行业领先水平。

华安基金投研平台有行业门类齐全的深入研究支持,也有宏观层面的策略投研配置,对大的经济格局、宏观周期、产业环境有自上而下的认知。

这样宏观和微观层面,华安基金能给旗下基金经理提供助力,也有利于他们做大做强。

看好A股市场,新基金今起发行

由陆奔拟管理的华安睿信优选(A类:020162、C类:020163),从1月2日(今天)起发行。 

我看了基金经理的一些公开观点,列出重点如下:

1、A股市场位于盈利拐点,未来可期。

2、经济复苏的大方向确立,结构分化导致视角差异。

3、政策持续加码,累计加码效应需时间催化。

4、资金面整体稳定,中期情绪仍在低位,但有好转迹象。

5、当前时点权益市场投资兼顾胜率与赔率。

$华安睿信优选混合A(OTCFUND|020162)$$华安睿信优选混合C(OTCFUND|020163)$

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