震荡市下量化基金优势凸显。
截至目前，国内公募量化策略大致可以分为三类：指数增强、主动量化和量化对冲。下面以主动量化基金为样本来一探究竟，并重点分析跟踪沪深300、中证500、中证800、中证1000指数为基金业绩基准的量化选股基金的绩效表现，分别称为沪深300、中证500、中证800和中证1000量化选股产品。
Wind统计表明，截至2023年12月31日，全市场共计有411只主动量化基金（不同份额分列，以下同）。其中，沪深300、中证500、中证800和中证1000量化选股产品数量分别录得135只、97只、55只和20只，合计达307只，以上四类主动量化基金合计占比超过七成，达74.70%，为市场主流产品。
新经济e线调查发现，分析不同类型的量化选股产品在不同市场阶段表现，可以看出在市场下跌阶段各类量化选股产品都有不错的超额业绩表现，展示出一定的抗跌性。考察以上各类量化选股产品区间净值超越基准收益率这一指标来看，这几类产品普遍具有不错的超额收益。
Wind统计显示，截至2023年12月31日，自成立以来，共计有271只主动量化基金获得了超额收益，占比超过六成，达65.94%。其中，基准指数成分股偏大市值的沪深300量化选股产品超额收益较小、而基准指数成分股偏小市值的中证1000量化选股产品超额收益更高，呈现出基准指数市值风格越小，超额收益越高的现象。
对此，有业内人士指出，在当前的市场环境下，量化基金的投资优势体现在，一方面，量化投资能够高效处理海量数据、提高交易效率，迅速捕捉市场变化并及时切换优势赛道；另一方面，量化投资更加分散，组合中股票数量更多，更能分散个股风险。与此同时，量化投资既能锚定指数增强带来的贝塔收益，也能通过主动因子筛选，保留量价、AI以及算法等渠道带来多元超额回报的机会。
中证500类季度胜率最高
新经济e线获悉，尽管不同业绩基准下的量化选股类产品普遍具有不错的超额收益，但超额部分波动仍较大。据Wind统计，2023年，在沪深300、中证500、中证800和中证1000等四类主要量化选股产品中，中证500类全年波动率仅为11.31%，在以上四类产品中最低；其次为中证1000类，波动率约12.57%；第三是中证800类，波动率为12.97%。相比之下，沪深300的2023年波动率最高，达13.93%。此外，从季度胜率上看，中证500类量化选股产品季度胜率最高，达到70%以上。
据浙商证券研究所研报，在2016年1月22日至2023年9月28日的统计区间里，中证500量化选股产品获得超额收益的季度胜率达70.97%，超过其他三类。紧随其后的为中证1000类和中证800类，季度胜率均为67.74%，最低的为沪深300类，约61.29%。
究其原因，量化产品因其天然具有分散性、投资纪律性强等特征，往往在市场回调时能表现出更强的防御性。其中，以中证500指数为业绩基准的量化选股类产品自2010年以来表现出相对较好的超额收益，超额收益曲线相对比较平稳。特别是在市场下跌时，中证500类量化产品相对容易跑赢市场。同时也表现出市值风格越偏向小盘成长，超额收益越高的现象。
Wind统计显示，截至2023年12月31日，在97只中证500量化选股产品中，多达73只较基金自成立以来较同期业绩比较基准录得超额收益，占比超过七成，达75.26%。
如泓德量化精选自2019年9月6日成立以来至2023年12月31日，基金累计单位净值增长率达34.07%，同期基金业绩比较基准（中证500指数收益率*80%+中国债券综合全价指数收益率*20%）累计收益率为6.91%。二者比较的话，前者累计实现超额收益27.16%。截至2023年12月31日，若按2023年内净值回报排名来看，泓德量化精选较主动量化基金平均收益率亦实现超额收益，基金最近一年业绩排名419/3504，位居同类产品前12%。
年内规模增速超五成
值得关注的是，近来的震荡市使得量化基金迎来了快速发展的契机，管理规模也不断迈上新的台阶。Wind统计表明，截至2023年三季度末，仅主动量化基金规模已突破千亿元大关，达1098.54亿元，再创历史新高。较2022年末的720.82亿元，增速超过五成，达52.40%。
当中表现最为抢眼莫过于中证500量化选股产品，合计基金资产净值从2022年末的211.77亿元增激至2023年三季度末的543.94亿元，新增规模332.17亿元，增速高达156.85%，在以上四类量化选股产品中位居榜首，占比高达49.51%。
Wind统计显示，截至2023年12月31日，包括新设份额在内，年内新成立的主动量化基金共计32只（份额合并计算）。其中，发行规模居前三的3只基金募集规模均超过十亿元，合计高达48.74亿元。
新经济e线获悉，在行业快速发展的大背景下，发力量化产品也成为了部分中小基金公司进行差异化竞争的一个突破口，部分量化新锐表现抢眼。
其中，泓德基金旗下量化团队就采取了团队合力的集团军作战模式，团队由一群具有丰富的中国本土量化投资实战经验和海外知名金融机构投研经验的成员组成，可实现本土智慧和国际视野有机结合。除了作为量化团队负责人的苏昌景之外，还有李子昂、张天洋和苏泽宇等，都是复合背景专业人才。
经过多年的数据和模型积累，泓德基金已经形成了一套完整的数量化投资研究体系。在共用平台的基础上，量化团队成员依据自身所需调用因子，各有所长、通力协作。团队在坚持量化的大框架下，坚定围绕股价波动的因素做深入研究和分析；其次，每个人再结合自身的背景和能力，选择最适合自己的策略。
另据新经济e线了解，自2020年以来，泓德基金一直专注于新一代量化投资平台的研发与升级，是业内较早将AI策略引入量化产品的公司之一。泓德基金的AI智享平台，是在传统量化模型的基础上，拓宽了数据来源的广度与深度，提高了信息颗粒细度，来发掘交易投资机会。
除数据来源外，神经网络、深度学习的进化迭代也是AI策略的核心特征。其中，神经网络可以帮助产品以非线性方式构建投资模型和策略，较传统量化策略而言，增强了信息特征感知的敏锐度，能更好地提取市场隐藏规律。深度学习方式可在多维度完成对复杂交易信息的处理，加快处理效率，帮助训练更为强大的策略模型。目前，该策略经过实盘数据检验后，开始应用于泓德量化相关产品，并取得了比较不错的效果。
整体而言，高频数据、人工智能 、另类数据、基本面量化已成为当前量化领域寻找突破的重点方向。凭借独特的业绩优势，量化基金这匹黑马的价值也将愈来愈被市场所认同。
$泓德量化精选混合(OTCFUND|006336)$
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