总结:铁矿稀缺标的,高在手现金金额,剔除在手现金后估值水平极低。且因铜矿利润释放预期在25年及以后,市场未给予铜矿估值。铜二期兑现后贡献高赔率,铁矿扎实业绩提供安全边际,建议积极关注。

  近况更新: 铁矿:Q4出货约200万吨,全年700万吨左右。近期成本维持在65-70美金无变化,红海事件对公司海运费无影响。 铜:二期部分投产后当前月产量几百吨,由于贡献量相对减少,Q4铜维持前期的小幅亏损状态。预计全年一二期合计铜产量在2.4-2.5万吨,24年一期逐渐闭矿后,二期贡献主力产量,合计产量达到3-4吨,预计铜业务将实现扭亏,并逐渐爬坡至中期的7万吨,25年以后铜矿贡献显著业绩弹性。

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