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新年伊始，市场对于美联储降息预期的交易出现降温迹象，地缘政治风险亦有所反复，全球股市震荡下行。A股市场指数全线下跌，年前回暖趋势中止。板块方面，煤炭，公用事业，石化等高估息红利低波类资产表现相对较好。其中煤炭股受益于高估息+供需错配的逻辑表现出色。食品饮料和美妆等消费板块跌幅较大，新能源板块表现相对分化。
上周市场主要指数表现：
A股市场指数全线下跌，年前回暖趋势中止
沪深300成长收益-4.85%
沪深300价值收益0.03%%
中证1000收益-3.59%
沪深300收益-2.97%
国证2000收益-3.30%%
煤炭等高估息红利低波类资产表现相对较好，食品饮料和美妆等消费板块跌幅较大（数据来源于wind）
1、市场回顾
海外方面，美联储虽然继续释放出今年确定性的降息信号，但市场预期实际降息空间相对有限；新年以来地缘政治风险扰动不断，朝鲜半岛和台海局势再生不确定性，导致市场风险偏好上升。
国内方面，12月制造业景气水平有所回落，非制造业扩张有所加快。本周央行公开市场逆回购到期27040亿元，逆回购投放4360亿元，实现净回笼22680亿元。中国12月官方制造业PMI为49.0，预期49.5，受部分基础原材料行业生产淡季等季节性因素影响，制造业景气水平有所回落。
2、后市观点
展望未来，12月以来央行进行逆回购及MLF的大额投放，资金面稳中偏宽松，市场普遍存在1月份降息的预期。近期召开的中央经济工作会议指出 “先立后破”、“以进促稳”，以及增加分红、监管减持等整体宏观政策和经济环境为A股市场2024年企稳向好保驾护航。
从风格配置的角度看，A股市场估值、指数目前均处于历史较低位置，在国内经济逐渐企稳、美债利率见顶回落，宏观政策友好的背景下，中期布局的机会或大于风险。结构上建议适当均衡。一方面，在经济弱复苏背景下，“哑铃型”策略或仍将有效，防御性高股息类资产或仍是主线之一，建议关注煤炭、公用事业中具备高ROE和高分红逻辑的公司；另一方面，人工智能催生新一轮科技产业浪潮，建议关注AI硬件及下游应用、半导体产业链、智能汽车等科技领域的细分机会；此外，建议积极关注调整充分的困境反转、有明确周期拐点类的行业投资机会，例如磷化工、铜铝等前期回调较大的周期性板块。
$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$$万家沪深300指数增强A(OTCFUND|002670)$$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$
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