旅游市场持续火爆 板块景气度有望延续

#旅游板块迎利好，机会几何？#

2024年伊始，旅游市场持续火爆。哈尔滨、长春等东北地区冰雪旅游热度高企，冰雪旅游成为当前旅游业发展的新热点，同时出境游市场迎来重大免签利好，随着消费意愿修复有望持续带动旅游市场全面恢复。

我们认为，2023年以来，旅游行业的补偿性需求得到释放，但“价”的恢复弱于人次上“量”的恢复。2024年旅游行业景气度有望延续，冰雪游、出境游等特色旅游供给端的改善以及消费信心的增强，有助于加速旅游行业恢复。

2023年“淄博赶烤”火爆“出圈”，2024年哈尔滨又以冰雪游“出圈”，元旦三天假期累计接待游客304.79万人次，实现旅游总收入59.14亿元。这背后是当地各部门的通力配合，以及消费者重性价比、重体验的旅游偏好。近日召开的2024年全国文化和旅游厅局长会议也提出，要释放政策红利，延续旅游业恢复发展、高质量发展的良好态势。政策支持叠加消费者出行意愿加强，推动了旅游业持续回暖。

从出境游来看，2023年以来出境游平稳向上修复，政策端的限制逐步解除。文旅部于2023年公布三批出境团队游国家名单，基本恢复了主要旅游线路国家。同时，近期国际航线也利好频传，如中美航线增开航班、多国免签、中国降低25%签证费等，预计国际航班将持续恢复。后续中美签证便利、新加坡免签政策开放等预期因素，有望进一步促进出境游复苏。

旅游相对其他行业更具备消费刚性和情绪价值，不同于去年旅游业积压需求在暑期爆发，以及疫情三年景区通过降费使得经营改善，我们预计2024年各景区表现分化更为明显，未来需更加关注顺应消费趋势的具体区域的特色表现，交通优化、产能扩容、效率提升的公司在收入端和利润端或相对领先。

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