偏股混合型基金指数在今年有机会吗？

作为衡量主动权益基金表现的偏股混合型基金指数在2023年创造了一个历史，即连续两年收负。

数据来源：Choice，截至2023/12/31，偏股混合型基金指数代码930950

自基日（2007年12月31日）以来，偏股混合型基金指数一般在连续上涨3、4年会出现调整，调整幅度通常为一年，历史上未出现过连续两年下跌的情况，而本轮持续如此持久的调整，是否也在为该指数的投资砸出一个黄金点？

当前，从已发布的券商2024年年度投资策略看，“牛熊转折”成为年度策略关键词。

A股是否已经处于底部？

估值方面，A股各主要指数处于近五年历史分位20%以下，其中沪深300指数、深证成指、创业板指更是在5%以下。

宏观经济上，财新中国制造业PMI在2023年12月份为50.8，略高于11月的50.7。这是过去5个月来制造业景气度第4次改善。

随着消费的进一步复苏、更为显性的政策支持，将成为A股估值回升的催化剂。

此外，影响海外资金的重要因素美联储加息在2024年或将结束。新近公布的会议纪要显示，上月的货币政策会议上，美联储决策者对遏制住高通胀显得更有信心，认为通胀上行的风险下降，预计未来一年可能适合降息。

外资有望重回流入，与国内中长期资金、机构资金形成共振、重新掌握市场定价权，打破现下存量博弈和“非理性投机”持续发酵的格局。

历史数据显示，美联储开启降息周期后3个月、后6个月、后1年内，上证指数平均涨幅分别为13.4%、32.6%、43.8%。

总得来说，当前市场估值已处于历史低位，后续投资者情绪、资金流向、政策面及经济基本面等方面的边际改善有望催生反弹行情。

不过，哪一行业，哪种风格能够顺势而起成为领头羊，则存在不确定性，与此举措不定，不如看向偏股混合型基金指数。

持续超越市场平均，这个指数有点牛

该指数有这么几大特点：

1、自动适应市场风格

A股风格转换极快，而沪深300、中证500等宽基指数受到自身风格的限制，并不能在每个环境下都有较好的表现，偏股混合型基金指数不存在这样的问题。

2021年年中，市场方向由茅指数向宁组合切换，白酒等价值板块大幅下跌，新能源板块大幅上涨，偏股基金指数保持了市场中位数水平。

数据来源：Choice

2022年12月，市场再次由成长板块向价值权重板块进行切换，偏股基金指数再次保持市场中位数水平。

数据来源：Choice

因此，我们可以把偏股基金指数看作是是一个可以实现行业轮动的权益风格基金指数。

2、相较于A股各主要指数，超额明显

自2014年以来，偏股混合型基金指数累计涨幅76.85%，相较于同期上证指数、沪深300、中证500等都取得了显著超额收益。

数据来源：Choice，截至2024/1/5；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎

说明长期来看，对于投资者来说基金投资或许是更好的选择。

3、很少有基金能够长期连续跑赢

这样一个指数，放眼到全市场，能够长期跑赢它的偏股基金也是寥寥。

数据来源：Choice，统计区间：2012/12/31-2022/12/31

因此，选择一个以它作为对标的基金无疑事半功倍，如当下正在热售的浦银安盛招睿精选3个月持有混合FOF（A类018712，C类018713）。

浦银安盛招睿精选，锚定偏股基金指数

这是一只FOF基金，通过购买一揽子基金来搭建组合。

不求短期的领跑，但求长期的稳步跟随，这是偏股基金指数的特点，也同样是FOF的特点，它们两者天然契合。

浦银安盛招睿精选的合同约定，其业绩比较基准是：中证偏股型基金指数收益率*90%+中债综合全价(总值)指数收益率*10%。

也就是说，它深度拟合偏股基金指数。

和大多主动择股的权益型基金不同，浦银安盛招睿精选不去预测未来市场走向，而是跟随市场的行业配置。

通过量化模型的手段，跟踪全市场权益公募基金的重仓股，构建自己的组合配置，从行业和风格角度对市场进行充分拟合。

FOF总监担纲，实力看得见

拟任基金经理陈曙亮拥有14年证券从业经验，11年投资经验，见惯市场风云变幻，在权益、债券、QDII、年金和FOF投资领域均积累了丰富的经验，具备“全天候”的投研能力。

历任富国基金定量研究员、年金投资经理、基金经理、基金研究总监及多元资产投资部总经理，2019年6月加盟浦银安盛基金任FOF业务部总监。

截至2023年9月30日，其管理的FOF基金规模超过50亿元。

（浦银安盛基金 陈曙亮）

对于拟合偏股混合型基金指数，陈曙亮可谓接触已久。

据悉，早在入行公募基金时，陈曙亮负责对公募基金做绩效评估，而针对权益基金的评判标准用的就是偏股基金指数。

随着FOF基金迎来发展，他意识到了这个神奇指数的真正作用。

在2020年陈曙亮开始着手研究对应指数的产品策略，并不断的进行模拟、优化。

主要有三个步骤。

1、根据基金季报，分析市场行业和风格配置的方向；

2、精选15-30只优秀的基金，按照市场行业和风格配置方向来拟合偏股基金指数；

3、每日和季度回归跟踪市场行情，确保与偏股基金指数不发生偏离。

目前他单独在管期限超过一年的FOF有4只，其中混合型FOF有两只，分别是浦银安盛嘉和稳健一年持有混合(FOF)、浦银安盛睿和优选3个月持有混合(FOF)，任职回报均超越基金业绩比较基准。

数据来源：Choice，截至2024/1/4；浦银安盛嘉和稳健一年持有混合(FOF)业绩比较基准是中证债券型基金指数收益率*80%+中证股票型基金指数收益率*20%；浦银安盛睿和优选3个月持有混合(FOF)的业绩比较基准是中证债券型基金指数收益率*20%+中证股票型基金指数收益率*75%+银行活期存款利率(税后)*5%

另外两只，分别是养老目标FOF、债券型FOF。

养老目标FOF，浦银安盛颐和稳健养老一年混合(FOF)任职回报4.67%，超越基准回报1.80%。（数据来源：iFinD，截至2024/1/4）

债券型FOF，浦银稳健回报6个月持有债券(FOF)$浦银稳健回报6个月持有债(FOF)A(OTCFUND|015155)$，截至2024年1月4日，最新单位净值创历史新高。

来源：天天基金网，截至2024/1/4

更重要的是，FOF投资的核心能力在于大类资产配置和细分的行业配置，这部分不能依赖基金经理个人的“单打独斗”能力，而是需要一个强大的投研团队进行支持。

浦银安盛的FOF业务团队里既有宏观领域的专家，也有曾经做过底层的一级债基、二级债基的优秀基金经理，还有纯粹做权益型投资的绝对收益选手。

所以他们的团队就是由各种资产“操刀”能手组建成的综合性团队。

有实力如此强劲的团队和基金经理掌舵，加之对标的中证偏股混合型基金指数自带Alpha，叠加市场高性价比，浦银安盛招睿精选3个月持有混合FOF（A类018712，C类018713）未来可期。

风险提示#A股见底了吗？#$浦银安盛招睿精选3个月持有混合(FOF)A(OTCFUND|018712)$$上证指数(SH000001)$

市场有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。