新华基金张大江：2024年A股延续结构轮动行情的可能性更大

大家好，我是新华基金张大江。我是看周期行业出身的，有20年大宗商品和5年二级市场周期行业研究经验。

2023年全年A股表现差强人意，但也不乏亮点，TMT和红利构成今年哑铃行情最强的两端。红利跑赢反映市场风险偏好不高、寻求稳定收益的保守特征，以煤炭、交运、公用事业为主。另一方面，代表新老赛道的大消费、大金融（含地产）、新能源则继续受创，尤其大盘股为主。这需要跨越短周期思维、结合中国经济大周期和内外部环境发生的深刻变化，理性看待赛道行业的估值。

展望2024年，政策、经济、业绩底部陆续出现，市场继续大幅下跌可能性较小。在经济周期处于底部、宏观政策和资本市场优化措施层出不穷的现在，没有必要过度看空。但也需要看到，2024年在总量角度仍然只是边际上有所好转，相比以往经济上行周期，刺激政策力度有限，经济和股市反馈弹性亦下降，复苏斜率偏低。在外部经济政治环境仍不友好、国内总量预期温和的前提下，2024年A股延续结构轮动行情的可能性更大。在均衡配置的前提下，适当加大红利类资产的配置比例，应是较为合理的选择。

欢迎大家关注：$新华行业周期轮换混合A(OTCFUND|519095)$、$新华行业周期轮换混合C(OTCFUND|018656)$。

#光伏产业链价格会更低吗？#