各位投资者朋友们，大家好！我是基金经理李博良，欢迎大家关注我的《就市论事》栏目！
昨日10年期国债活跃券230026收益率时隔近三年再度下破2.5%关口，逼近2020年4月疫情时低点2.48%。下行的直接原因是，央行货币政策司司长邹澜在新闻稿中表示，“中国人民银行将强化逆周期和跨周期调节，从总量、结构、价格三方面发力，为经济高质量发展营造良好的货币金融环境。”市场降息降准预期进一步强化。
作为长期限无风险收益率，十债走势更多反映的是市场对经济基本面和宏观政策的预期。历史上来看，2013年以来，十债收益率上限累计下行超过150BP，但2.5%-2.6%几乎成为历史最低点，至今也没有实质性突破。
利率行至当前位置，后续怎么看？
当前债市面临的环境：
1）基本面环境仍未逆转；
2）财政政策方面：上半年供给压力不大、财政资金投放，不用太担心；
3）货币政策有期待；
4）金融严监管、地产政策（小幅扰动）；
5）机构尤其是非银机构仍缺资产。
因此，龙年年初债市仍偏乐观。后续十债收益率能否继续向下突破，资金利率是关键。如果2024年银行负债端（存款+MLF）继续调降、中美利差压缩，加上长期经济预期导致期限利差维持低位，利率就有望逐步向下。
债基产品方面
考虑到目前短端资产的绝对价格具备一定吸引力，我们从12月上旬开始逐步关注信用债的配置价值，12月中旬资金转松后，多数投资组合继续进行拉久期及加杠杆操作。
风险提示：当前市场已经price in了较多的降息降准预期，有一定程度抢跑。因此，后续一旦降准降息利好兑现，可能会导致债市有一定波动。不过债市大方向未逆转，整体回调风险可控。另外，也需提防中期财政政策加码，叠加地产政策或地产企稳等风险。
最后，非常感谢一直以来支持我的投资者。未来，我们依然会站在投资者需求的角度，努力控制组合风险和回撤，密切关注市场变化，保持产品有充分的流动性，同时也会努力帮投资者们争取每一个BP，力争给大家带来良好的投资体验。也欢迎大家进入产品讨论区留言互动。我们下期再见！
$华泰紫金丰泰纯债发起A(OTCFUND|007117)$$华泰紫金丰泰纯债发起C(OTCFUND|007118)$$华泰紫金智盈债券C(OTCFUND|005468)$$华泰紫金智盈债券A(OTCFUND|005467)$
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