2023年，海外通胀高企扰动全球市场的神经，欧美央行历史性加息另全球资产备受“煎熬”；那么，挥别2023年，迈入2024年，市场将会向何处演绎？各类资产的表现究竟如何？哪些行业值得投资者关注？下面，让我们一起对今年的投资前景做一个简要的前瞻性展望。
宏观篇：
谈到去年的国内宏观经济表现，2023年中国经济开启疫情后的正常化之路，服务业迎来修复，带动失业率明显下降，进而提振消费，中国经济逐渐向良性循环回归；2024年的中国经济大概率继续向上修复，在经济结构转型持续推进、新经济发展动能充足、稳增长政策持续发力、居民消费信心回暖、海外补库拉动出口回升以及房地产对经济的拖累收窄的情况下，中国经济或将呈现“驼峰型”增长。其中，固定资产投资增速有望明显提升，成为拉动经济增长的重要动力，制造业投资增速或继续攀升，而地产投资也有望整体企稳；消费则处于增速转换和结构调整期，一段时间内整体消费将呈现增速趋缓、结构优化的特征；出口方面，由于一带一路”沿线国家以及新兴市场对我国出口的贡献，2024年出口增速有望转正，结构延续多元化转型。
资产篇：
提及2023年大类资产的表现，由于中美库存周期错位，加之海内外经济预期与实际表现的分化，海外市场与国内市场各自呈现出相对独立的行情。2024年原油价格或受经济增长趋缓拖累呈现宽幅震荡，而受益于美债利率见顶回落以及国际环境不确定性因素增加，黄金价格有望延续涨势；在美联储即将开启降息周期、美国经济无限接近“软着陆”的情况下，政策组合将由“宽财 政”+“紧货币”向“财政收敛”+“货币转松”转向，美债收益率或有回落的可能，反观国内，宏观调控由宽货币转向宽财政，政策托底力度有所增强，国债收益率仍有下行空间；至于权益市场，美股或得益于美联储降息预期的升温，全球流动性有望得到释放，港股也可能受国际流动性的催化，A股则需要看政策支援的力度以及企业盈利修复情况。
行业篇：
对于2024年的行业趋势展望，大家比较关注的AI产业和数据要素产业目前都处于发展阶段的早期，技术正在逐步成熟并向产品转化，但从产品到商品还需要时间继续演化。而2024年或将是两大主线商业化落地的一年，是从产业预期到产业兑现的节点，有望逐步从理想走入现实。具体来看，AI产业主要关注模型、算力、应用三大核心环节的演化，数据要素需要聚焦商业化落地进展。
其中，AI推理需求有望逐渐成为2024年AI芯片的增长主旋律。2024年存储行业也有望受益需求增长叠加去库存周期迎来复苏，智能手机行业将受益于2020-2021年换机用户的新一轮换机周期，迎来需求复苏。个人电脑则受到AI PC带来的提振，刺激全球PC出货量增长。
而一系列地产放松政策的快速落地也有助于地产行业的复苏，预计2024年涉房政策仍将保持温和，城中村改造、保障房建设的相关细则和规划会进一步出台，建议持续关注投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。
对于医药行业，在基数影响消退、宏观经济持续复苏的情况下，医药板块的盈利情况有望持续向好。政策层面医保谈判和带量采购也出现了明显的边际缓和迹象。2024年医药板块焦点主要来自景气度回升的细分板块，以及新技术、新品类创造出新需求的主题性机会。
【风险提示】
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